Если бы кто то ещё пару лет назад сказал, что в 2026 году мировые валюты будут зависеть не от инфляции или цен на нефть, а от личных решений двух центробанков, его бы не восприняли всерьёз. Но январь расставил всё по местам.
ФРС и ЕЦБ вступили в год с разными целями, разными темпами и разными политическими давлениями. И именно это создаёт эффект валютных качелей, который уже ощущается на рынках.
Начать стоит с США. После бурного 2025 года Федеральная резервная система вошла в новый год с осторожностью.
Доллар ослаб за прошлый год примерно на 10%, а индекс доллара держится вблизи отметки 100.
Reuters в январском обзоре отмечает, что большинство валютных стратегов ожидают дальнейшего ослабления доллара в 2026 году, поскольку рынок сомневается в независимости ФРС и её способности удерживать жёсткую политику в условиях политического давления.
ФРС оказалась в ловушке. С одной стороны, инфляция в США замедляется, что даёт повод для снижения ставок.
С другой — любое смягчение может ударить по доллару ещё сильнее. Именно поэтому аналитики OANDA в начале января назвали укрепление доллара «техническим отскоком», а не началом нового тренда.
Европейская ситуация выглядит иначе. ЕЦБ удерживает депозитную ставку около 2,15% с июня 2025 года, и в январских прогнозах эксперты отмечают, что регулятор не спешит менять курс.
По данным ECB Policy Outlook, экономика еврозоны растёт медленно, но стабильно, а инфляция движется к целевому уровню 2%.
Именно это расхождение и создаёт валютные качели. Когда ФРС намекает на снижение ставки, доллар падает, а евро укрепляется. Когда ЕЦБ говорит о рисках для роста, евро откатывается назад. В результате курс EUR/USD в январе ведёт себя нервно, реагируя на каждую фразу представителей центробанков.
Но главный вопрос — что будет дальше? Ответ частично даёт The Conference Board. В январском прогнозе организация отмечает, что экономика еврозоны в 2026 году ускорится до 1,2%, а производственный сектор начинает восстанавливаться после двух лет стагнации . Это создаёт основу для умеренного укрепления евро.
США же сталкиваются с неопределённостью. Политические споры вокруг бюджета, давление на ФРС и замедление рынка труда могут привести к тому, что доллар будет терять позиции.
Но есть и третий игрок — геополитика. Аналитики Carnegie Europe предупреждают, что Европа входит в год, когда внешние риски могут оказаться сильнее внутренних.
Зависимость от США, нестабильность мировой торговли и рост напряжённости в Азии могут резко изменить баланс сил на валютном рынке.
В итоге 2026 год превращается в арену, где два центробанка тянут канат в разные стороны. ФРС пытается удержать доллар, ЕЦБ — стабилизировать евро. И каждый шаг одного регулятора вызывает ответную реакцию другого.
Эти валютные качели будут продолжаться весь год. Доллар может ослабнуть ещё сильнее, если ФРС начнёт снижать ставки. Евро может укрепиться, если европейская экономика подтвердит прогнозы. Но главное — мир впервые за долгое время оказался в ситуации, когда две крупнейшие валюты не движутся в одном направлении.
2026 год станет годом, когда валюты будут жить по своим правилам. И тем, кто следит за динамикой курсов, придётся привыкнуть к тому, что стабильность больше не норма, а исключение.
Автор: Сергей Туманов
