Deutsche Bank бьёт тревогу: высокая концентрация компаний, работающих с искусственным интеллектом, на американском фондовом рынке может подорвать статус доллара как традиционного «убежища» для инвесторов.
В аналитической записке, на которую ссылаются западные СМИ, эксперты банка указывают, что рост рисков в технологическом секторе меняет привычную взаимосвязь между акциями и валютой и делает американский рынок более уязвимым для массовых распродаж, сообщает Forbes.ru.
Обычно в периоды рыночной паники доллар укрепляется, поскольку инвесторы ищут защиту. Сейчас же, отмечают аналитики, корреляция между динамикой доллара и индексом S&P 500 в среднем близка к нулю, а в последний год вовсе утратила прежнюю предсказуемость.
Причина в том, что на американском рынке сосредоточены крупные игроки ИИ‑сегмента, чьи перспективы и масштабные инвестиции в инфраструктуру вызывают опасения по поводу окупаемости вложений и «каннибализации» традиционных бизнесов.
Это, в свою очередь, повышает риск одновременного падения акций и доллара — сценария, который напомнил бы инвесторам крах доткомов начала 2000‑х.
Сигналом тревоги служит и недавняя динамика технологического сегмента: индекс S&P 500 Software & Services с начала года показал значительное снижение, а крупнейшие технологические компании объявили о планах капитальных расходов на сотни миллиардов долларов, что усилило сомнения в эффективности таких вложений.
В сумме это привело к многомиллиардным потерям капитализации крупнейших игроков, хотя часть позиций затем отыграла.
На валютном фронте Deutsche Bank указывает и на политические факторы. Торговая политика США и введённые пошлины усилили стратегию «продавай Америку» у некоторых инвесторов, что в 2025 году уже отразилось на индексе доллара DXY, потерявшем заметную долю стоимости.
В таких условиях аналитики банка видят рост привлекательности альтернативных валют — от австралийского доллара до скандинавских крон и ряда валют развивающихся рынков.
Эксперты предупреждают: если негативные новости будут исходить преимущественно из США, а экономическая картина в других регионах останется более благоприятной, доллар может утратить роль универсального инструмента хеджирования.
Это создаст дополнительные стимулы для перераспределения портфелей и усилит волатильность на глобальных рынках.
Автор: Виталий Кистерный
