Доллар в ловушке инфляции: почему ФРС не справляется

Представьте доллар, запертый в клетке растущих цен, где каждый шаг ФРС только усиливает давление – инфляция не сдается, а экономика хромает. 

В августовском отчете Beige Book ФРС признала, что потребительские расходы падают, потому что зарплаты не поспевают за ценами, оставляя домохозяйства в минусе. 

Джером Пауэлл, глава ФРС, в июльской речи винил тарифы Трампа в том, что ставки не снижаются, так как они подгоняют инфляцию вверх. 

Это создает замкнутый круг: высокие ставки душат рост, но без них цены взлетят еще выше.

Сначала разберем данные. В августе инфляция в США застряла на 2,8 процентах, по Бюро статистики труда, превышая цель ФРС в 2 процента, сообщает корреспондент Белновости. 

Зарплаты выросли всего на 3 процента за год, в то время как цены на жилье и еду подскочили на 5 процентов. Элизабет Уоррен, сенатор, в августовском заявлении подчеркнула, что ФРС игнорирует атаки Трампа на независимость банка, что добавляет неопределенности. 

Уоррен ссылается на исторические ошибки, вроде Великой инфляции 1970-х, когда ФРС медлила с реакцией.Политика ФРС под огнем. В июле Трамп обвинил Пауэлла в неспособности обуздать цены, отмечая, что дефицит бюджета в 2 триллиона долларов подпитывает инфляцию. 

Скотт Бессент, советник Трампа, в июльском интервью предложил пересмотреть ошибки ФРС, включая задержку с повышением ставок в 2021. 

Бессент опирается на данные, где баланс ФРС все еще раздут на 7 триллионов долларов, несмотря на сокращение. Это значит, что деньги в системе слишком много, толкая цены вверх.

Аналитика выявляет слабости. ФРС держит ставки на 5,25 процентах с июля 2023, но рост ВВП замедлился до 1,4 процента во втором квартале 2025, по BEA. 

Мохамед Эль-Эриан в августовской колонке объяснил, что ФРС попала в ловушку: снижать ставки рискованно из-за тарифов, которые добавляют 1 процент к инфляции, по оценкам Brookings. Эль-Эриан ссылается на августовский jobs report, где занятость выросла всего на 150 тысяч, сигнализируя о слабом рынке труда. 

Геополитика усугубляет проблему. Тарифы на импорт из Китая подняли цены на товары на 10 процентов, по Commerce Department. 

Пауэлл в августовской речи отметил, что внешние шоки, вроде энергетического кризиса, мешают стабилизации. Ян Хатциус из Goldman Sachs в июльском отчете прогнозировал, что инфляция опустится до 2,5 процентов только к концу 2025, если ФРС не вмешается активнее. 

Хатциус анализирует, что задержка в QT – количественном ужесточении – оставляет ликвидность высокой, подпитывая спекуляции.

Для домохозяйств это значит рост долгов – кредитные карты перегружены на 1,1 триллиона долларов, по Fed data. 

Уоррен предупреждает, что без независимости ФРС рискует повтором 1930-х, когда банкротства банков выросли из-за политики. Эль-Эриан добавляет, что неопределенность от выборов 2026 усиливает волатильность – индекс страха VIX подскочил на 20 процентов в августе.ФРС пытается балансировать, но аналитика показывает провал. 

Если ставки не снизить, рецессия ударит в 2026 с падением занятости на 2 миллиона, по прогнозам CBO. Пауэлл признает вызовы, но действия медленные. 

Инвесторы уходят в золото, чья цена выросла на 15 процентов за квартал. Это сигнал – доллар страдает от инфляционной ловушки, где ФРС теряет контроль шаг за шагом.