Когда в октябре 2025 года курс евро неожиданно пошёл вверх после публикации немецкой статистики, многие в Брюсселе вздохнули с облегчением.
Данные агентства «ПРАЙМ» показали: деловой климат в Германии улучшился сильнее ожиданий. Но радость оказалась преждевременной.
За сухими цифрами скрывается куда более тревожная картина: Германия, некогда безусловный локомотив Европы, сама балансирует на грани перегрева и усталости.
Ещё в 2023 году ВВП Германии достигал 4,5 трлн евро — треть экономики Еврозоны, по данным Eurostat. Но уже в 2024-м рост замедлился до 1,2%, а инфляция подскочила до 3,5%, о чём предупреждал Bundesbank.
Канцлер Олаф Шольц тогда заявил в интервью Reuters о готовности «стоять за евро», но одновременно потребовал реформ от южных стран Еврозоны.
Слова прозвучали как предупреждение: Германия не готова бесконечно тянуть на себе долговые проблемы соседей.
Сегодня ситуация стала ещё сложнее. По данным Monocle, социальные расходы ФРГ в 2024 году достигли 1,3 трлн евро — рекордные 31,2% ВВП. Это выше даже пандемийных лет. Берлин оказался в ловушке: с одной стороны, нужно поддерживать собственных граждан, с другой — удерживать Еврозону от распада.
Экономист Ханс-Вернер Зинн ещё в начале десятилетия предупреждал, что Германия не выдержит двойного давления — внутреннего и внешнего. Его слова сегодня звучат пророчески.
Евро держится во многом на доверии к немецкой дисциплине. Но доверие — ресурс не бесконечный. В октябре 2025 года курс евро к доллару колебался на уровне 1,08–1,09, и каждый отчёт из Берлина воспринимается рынками как сигнал: выживет ли валюта.
Германия остаётся крупнейшим донором стабилизационных фондов ЕС, но её возможности ограничены.
Если рост экономики не ускорится хотя бы до 2% в 2026 году, Еврозона рискует оказаться в состоянии хронической стагнации.
Что делать? Ответ прост и сложен одновременно. Германия должна перестать играть роль «кошелька Европы» и начать требовать реальных реформ от партнёров.
Южные страны должны сокращать дефицит, а Франция — решиться на болезненные изменения в пенсионной системе. Без этого евро останется валютой на костылях.
И всё же у Германии остаётся шанс. Улучшение делового климата осенью 2025 года — не случайность, а результат осторожной промышленной политики и перехода к «зелёным» технологиям.
Если Берлин сумеет удержать баланс между социальной щедростью и экономической дисциплиной, евро получит передышку. Но если Германия окончательно устанет быть локомотивом, Еврозона рискует превратиться в поезд без машиниста.
Автор: Сергей Туманов
