Франкфурт осенью 2025 года напоминает арену, где каждый шаг Совета управляющих ЕЦБ вызывает бурю эмоций.
Снижение ставок в марте и июне 2025 года выглядело как шаг к облегчению экономики, но внутри ЕЦБ это стало поводом для споров.
В Economic Bulletin, Issue 2, 2025 прямо указано: инфляция в еврозоне в среднем составит 2,3% в 2025 году, а затем снизится до 1,9% в 2026-м.
На первый взгляд цифры спокойные. Но за ними скрывается раскол. Северные страны требуют жёсткой политики, чтобы не допустить повторного всплеска цен. Южные — Италия, Испания, Греция — боятся рецессии и давят на ЕЦБ, чтобы ставки снижались быстрее.
Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос ещё в январе 2025 года признал: политика уже смягчена на 100 пунктов за год, и это серьёзный разворот.
Тайные протоколы, о которых говорят в европейской прессе, — это не заговор, а отражение реальных дискуссий.
Внутри ЕЦБ нет единого мнения, как балансировать между ростом и ценовой стабильностью. И именно здесь возникает риск гиперинфляции в южной Европе.
Если ставки будут снижаться слишком быстро, дешёвые кредиты могут разогнать цены на фоне слабой производительности.
Согласно ECB projections, September 2025, инфляция в еврозоне должна составить 2,1% в 2025 году, но прогнозы для отдельных стран различаются. Южные экономики остаются более уязвимыми к росту цен на энергию и услуги.
ЕЦБ оказался в ловушке. С одной стороны, он обязан удерживать инфляцию вблизи 2%. С другой — политическое давление стран, где безработица растёт, а экономика буксует, заставляет идти на уступки. Это не просто спор о цифрах, это вопрос доверия к евро.
Опасность в том, что раскол внутри ЕЦБ может подорвать единство валютного блока. Если юг начнёт жить в условиях ускоренного роста цен, а север будет требовать ужесточения, евро рискует потерять статус «надёжной валюты». И тогда разговоры о спасении любой ценой станут реальностью.
Что делать? Эксперты советуют внимательно следить за решениями Совета управляющих и не верить в простые рецепты.
Евро не рухнет завтра, но его устойчивость зависит от того, насколько ЕЦБ сумеет удержать баланс между политикой и экономикой.
Автор: Сергей Туманов
