Аналитики Банка международных расчётов представили исследование, которое ставит точку в дискуссиях о возможном ослаблении доллара на мировом долговом рынке.
По их выводам, за последние четверть века американская валюта не только сохранила свои позиции, но и продемонстрировала способность адаптироваться к глобальным кризисам, оставаясь ключевым инструментом международных заимствований, сообщает investing.com.
Эксперты BIS отмечают, что динамика доли доллара в структуре международных долговых обязательств не свидетельствует о постепенном отказе от него. Напротив, она развивается волнообразно, отражая реакцию рынков на внешние потрясения.
Одним из ключевых факторов устойчивости исследователи называют «эффект блокировки». За последние два десятилетия средний срок долларовых облигаций вырос почти вдвое — с семи лет в 2000 году до 14,8 года в 2026‑м.
Похожая тенденция наблюдается и у евро. Это означает, что эмитенты фактически привязаны к валюте на десятилетия вперёд, поскольку переход на альтернативные инструменты возможен только после погашения сверхдолгих выпусков.
Отдельное внимание в отчёте уделено развивающимся рынкам. Несмотря на официальные заявления о дедолларизации, компании из этих стран продолжают активно наращивать долларовый долг через офшорные структуры.
Такой подход позволяет обходить локальные ограничения и одновременно усиливает роль американской финансовой инфраструктуры. Анализ по «национальности» эмитента показывает, что реальная зависимость бизнеса от доллара значительно выше, чем отражено в официальной статистике.
Авторы исследования приходят к выводу, что доминирование доллара стало самоподдерживающимся процессом. Глубина рынка, высокая ликвидность и возможность долгосрочного финансирования делают его безальтернативным инструментом для минимизации рисков.
На сегодняшний день валют, способных предложить сопоставимые условия, просто нет. Глобальный долговой рынок, по сути, подтвердил верность единому ликвидному стандарту, а не движение к многополярности.
Автор: Виталий Кистерный
