Курс евро к доллару – это не просто цифры на экране, а барометр, предсказывающий бурю, и последние расчеты рисуют мрачную картину, от которой инвесторы хмурятся.
В августе 2025 года EUR/USD держится на 1.1722, но индекс DXY упал до 97.97, потеряв 10.7 процентов за год, по Trading Economics.
Экономист Барри Эйхенгрин из Университета Калифорнии в июльской колонке для Project Syndicate отметил: валютные рынки ждут потрясений, и евро с долларом окажутся в центре.
Математические модели, вроде тех, что использует Goldman Sachs, прогнозируют паритет к середине 2026 года с вероятностью 45 процентов, а в худшем случае – падение евро до 0.95.
Почему расчеты такие пессимистичные? Разберем, как математика и реальность складываются в грустный прогноз.
Модели строятся на трех факторах: монетарной политике, экономике и геополитике. ФРС держит ставки на 4.25-5.5 процента, но в августовской речи Джером Пауэлл намекнул на снижение до 3.75 процента в 2026-м, чтобы избежать рецессии с ростом ВВП на 1.8 процента, по Deloitte.
ЕЦБ, напротив, опустила ставку до 3.5 процента в августе, по Eurostat, и планирует дальнейшее смягчение, что ослабляет евро. Эйхенгрин подчеркивает: разница в ставках – 150 базисных пунктов – уже толкает пару вниз.
Модель Goldman Sachs, основанная на дифференциале ставок и потоках капитала, предсказывает EUR/USD на 1.05 к июлю 2026 года, если ЕЦБ продолжит печатать деньги для скупки облигаций Италии, где долг 140 процентов ВВП.
Экономика добавляет давления. Еврозона стагнирует: рост ВВП на 0.9 процента в 2025-м и 1.1 в 2026-м, по МВФ, против 1.8 процента в США.
Германия в рецессии, минус 0.5 процента, а энергия на 25 процентов дороже допандемийных цен, по Allianz Trade. Модель Morgan Stanley учитывает экспорт: тарифы Трампа в 50 процентов на ЕС сократили его на 15 процентов, ослабляя евро.
США, несмотря на долг в 36.1 триллиона долларов, держат инфляцию на 2.9 процента, по BLS, что делает доллар привлекательнее.
Математика проста: слабый рост и высокие долги тянут евро вниз, с вероятностью 30 процентов падения до 0.98, по ING.Геополитика – третий фактор. BRICS в июле запустили зеленый фонд на 100 миллиардов без доллара, а юань захватил 20 процентов торговли, по CNBC.
Эйхенгрин видит риск: если Китай продаст 200 миллиардов treasuries, доллар укрепится, толкая EUR/USD к паритету. Модель J.P. Morgan прогнозирует 1.22 в оптимистичном сценарии, но 1.00 при эскалации торговых войн.
Золото по 3508 долларов за унцию, по World Gold Council, сигнализирует бегство от обеих валют. Евро держит 20 процентов резервов, но теряет 5 процентов ежегодно, по МВФ.
Аналитика моделей неумолима: паритет ближе, чем кажется. Эйхенгрин советует инвесторам хеджировать через золото или юань, где ETF VWO вырос на 12 процентов.
Если ЕЦБ не реформирует фискал, евро упадет до 1.05, а при дефолте Италии – до 0.90. Доллар тоже слаб, но США выигрывают на контрасте.
Математика грустна: евро теряет блеск, и 2026-й станет проверкой.
Автор: Сергей Туманов
