Когда Уоррен Баффетт в начале 2000‑х говорил, что «никто не может вечно оставаться королем на валютном троне», его слова звучали как философия.
Сегодня, в октябре 2025 года, они воспринимаются как предупреждение.
Доллар, десятилетиями державший мир в железной хватке, впервые за долгое время выглядит уязвимым. Индекс DXY в августе опустился до 97 пунктов — минимума с 2022 года, о чем писало Bloomberg. Для сравнения: еще в 2023‑м он держался выше 105.
Причина не только в мягкой политике ФРС. По данным Smart-Lab, к концу 2025 года ставка может снизиться до 3,5%, и это уже не воспринимается как временная мера.
Американская экономика замедляется, а госдолг превысил 35 трлн долларов. Вопрос не в том, рухнет ли доллар завтра, а в том, сможет ли он удержать статус безальтернативной мировой валюты.
JPMorgan и UBS в сентябре представили свои сценарии. Первый — умеренный рост, если ФРС сумеет удержать инфляцию в районе 2%. Второй — стагнация, при которой доллар будет постепенно сдавать позиции евро и юаню. Третий — резкое падение, если США окажутся втянутыми в новый виток долгового кризиса.
Историческая параллель напрашивается сама собой: британский фунт в середине XX века. Когда‑то он был символом имперской мощи, но после Второй мировой войны уступил место доллару.
Сегодня многие экономисты, включая Нуриэля Рубини, предупреждают:
«Америка рискует повторить судьбу Британии, если продолжит жить в долг» (Financial Times).
Однако у доллара есть козыри.
Во‑первых, глубина американского финансового рынка. Ни одна другая валюта пока не способна предложить инвесторам такой объем ликвидных активов.
Во‑вторых, геополитика: несмотря на рост Китая, юань остается под контролем государства, а значит, доверие к нему ограничено.
2026 год станет проверкой: либо доллар подтвердит, что он по‑прежнему «король без альтернативы», либо мир увидит начало новой валютной эпохи.
И если это произойдет, то падение будет не одномоментным крахом, а долгим и болезненным процессом, как это случилось с фунтом.
Автор: Сергей Туманов
