Забудьте о былой мощи зеленой валюты – аналитики из JPMorgan рисуют сценарий, где доллар скатывается в пропасть уже через год, а инвесторы бегут в золото и евро.
В своих отчетах за август 2025 года они прогнозируют ослабление доллара против евро до 1,22 к марту 2026, подчеркивая, что дедолларизация набирает обороты из-за геополитики и тарифов.
Джейми Даймон, глава JPMorgan, в июльском интервью отметил риски для доллара от растущих долгов США, которые превысили 35 триллионов долларов по данным Казначейства. Это не пустые слова – рынок реагирует на сигналы, где доллар уже потерял 10 процентов с начала года.Аналитики банка видят ключевой фактор в росте альтернативных активов.
Золото, по их прогнозам, взлетит до 4000 долларов за унцию к середине 2026, так как страны вроде Китая и России накапливают металл, снижая зависимость от доллара, сообщает корреспондент Белновости.
В августовском обзоре JPMorgan подчеркивает, что спрос на золото вырос на 20 процентов за квартал, по данным Всемирного совета по золоту, из-за опасений инфляции в США.
Евро укрепляется благодаря восстановлению в еврозоне – ВВП там вырос на 0,5 процента во втором квартале, по Евростату, в то время как США борются с замедлением до 1,4 процента по прогнозам.
Это создает давление: инвесторы перекладывают средства в европейские облигации, где доходность стабильнее.
Далее следует смотреть на валютные пары. Пара евро-доллар уже поднялась до 1,19 в сентябре 2025, как и ожидали в JPMorgan, и аналитики ждут дальнейшего роста.
Пол Кругман, нобелевский лауреат, в своей августовской колонке поддержал эту идею, ссылаясь на расхождение в политике – ФРС держит ставки высокими, в то время как ЕЦБ снижает их для стимулирования роста.
Кругман опирается на данные ФРС, где инфляция в США застряла на 2,8 процентах в августе, не давая пространства для маневра.
В результате доллар теряет привлекательность для carry-trade, где инвесторы заимствуют в слабых валютах для вложений в сильные.
Геополитика добавляет масла в огонь. Тарифы Трампа, введенные в 2025, ускорили отток капитала – иностранные держатели трежерис сократились на 30 процентов с начала года, по BIS.
Нуриэль Рубини в июльском отчете отметил, что такие шаги подрывают доверие, заставляя БРИКС развивать платежи в локальных валютах, которые выросли на 20 процентов за квартал.
Рубини ссылается на SWIFT, где доллар в глобальных платежах упал до 38 процентов. Для США это значит рост ставок по долгам – аналитики JPMorgan прогнозируют подъем на 1 процент к 2026, что ударит по бюджету.Аналитика показывает цепную реакцию.
Если доллар упадет ниже паритета с евро, как намекают в банке, экспорт США подорожает, а импорт подешевеет, усугубляя дефицит торговли на 1 триллион долларов ежегодно.
Даймон предупреждает, что без реформ, вроде сокращения расходов, доллар рискует потерять статус резервной валюты частично. В августе JPMorgan обновил прогноз, ожидая волатильности в 10 процентов для доллара в 2026.
Инвесторы вроде Джорджа Сороса уже диверсифицируют портфели, продавая доллары за юань, чья доля в резервах выросла до 4 процентов по МВФ.
Рынок не ждет милости – в июле волатильность доллара выросла на 15 процентов, по индексу VIX. Кругман добавляет, что политическая нестабильность в США, с выборами на горизонте, усиливает риски.
Если ФРС не снизит ставки timely, рецессия в 2026 станет реальностью, с падением ВВП на 1 процент.
JPMorgan советует хеджировать через золото и евро. Это не паника, а расчет – данные июля-августа кричат о переменах, где доллар уступает место конкурентам. Инвесторы, игнорирующие это, рискуют потерять капитал в вихре де-долларизации.
Автор: Сергей Туманов
