Когда Ларри Саммерс в конце 2025 года заявил, что «валютный рынок входит в фазу, где старые правила перестают работать», его слова прозвучали как предупреждение, которое многие предпочли не услышать. Но январь 2026 года показывает: он оказался прав.
Доллар и евро вступили в год, который может стать решающим для обеих валют. И если смотреть на данные, а не на политические заявления, становится ясно — финал этой битвы будет куда драматичнее, чем ожидалось.
Евро начал 2026 год на подъёме. Пара EUR/USD вошла в январь в диапазоне 1,17–1,18, завершив декабрь на уровнях 1,1738–1,1763.
Это не случайный всплеск, а продолжение мощного тренда: за год евро прибавил около 13 процентов, поднявшись с уровней около 1,04. Эти данные подтверждает анализ Investing.com, где подчёркивается, что пара подошла к многолетнему сопротивлению, которое рынок не может пробить с 2017 года.
Но за этим ростом скрывается другая история. Европейская экономика выглядит устойчивой лишь на поверхности.
Декабрьские макропроекции ЕЦБ показывают, что инфляция в 2026 году должна опуститься ниже 2 процентов, а затем вновь приблизиться к целевому уровню только к 2028 году. Это означает, что регулятор не планирует резких шагов, а рынок не любит неопределённости.
Еврозона действительно оказалась крепче, чем ожидалось. ВВП в третьем квартале 2025 года вырос на 0,3 процента, и это стало одним из факторов укрепления евро. Но промышленность остаётся слабой, а рост держится на секторе услуг. Это делает валюту уязвимой к внешним шокам. И если США или Китай изменят торговую политику, Европа почувствует это первой.
Доллар же входит в 2026 год в состоянии, которое аналитики называют «переходным». Reuters в январском обзоре подчёркивает, что стратеги ожидают ослабления доллара из за опасений по поводу независимости ФРС и вероятности дальнейших снижений ставки. Это не слухи, а оценка крупнейших валютных аналитиков, которые видят в политическом давлении на регулятора серьёзный риск.
ФРС действительно готовится к шагам, которые могут изменить баланс сил. Согласно прогнозам, опубликованным в конце декабря, регулятор рассматривает возможность дальнейшего смягчения политики в первой половине 2026 года. Если это произойдёт, доллар может потерять часть позиций, которые он удерживал благодаря статусу глобальной резервной валюты.
Но битва доллара и евро — это не только вопрос монетарной политики. Это столкновение двух экономических моделей, двух подходов к управлению кризисами и двух разных темпов восстановления. Европа делает ставку на осторожность, США — на гибкость. И именно эта разница может определить исход 2026 года.
Техническая картина тоже говорит о напряжённости. Аналитики FXEmpire отмечают, что евро сохраняет потенциал для дальнейшего укрепления, если пробьёт сопротивление в районе 1,18. Но если этого не произойдёт, рынок может увидеть коррекцию, которая станет болезненной для тех, кто рассчитывает на продолжение роста.
С другой стороны, прогнозы на 2026 год дают евро шанс. По данным FXEmpire и других аналитических платформ, евро может приблизиться к уровню 1,25, если экономика еврозоны покажет хотя бы умеренное ускорение, а доллар продолжит ослабевать на фоне мягкой политики ФРС. Это не фантазия, а сценарий, основанный на данных о динамике 2025 года, когда евро завершил год на уровне 1,1733, показав лучший результат с 2017 года.
Но есть и обратная сторона. Если США покажут более сильные данные по рынку труда и потребительской активности, доллар может быстро вернуть позиции. И тогда евро окажется в ситуации, где его рост будет выглядеть временным всплеском, а не устойчивым трендом.
Моя позиция однозначна. Битва доллара и евро в 2026 году — это не соревнование двух валют. Это проверка на прочность двух экономических систем. Европа должна доказать, что её устойчивость — не риторика, а реальность. США — что их гибкость не превращается в хаос.
Финал этой битвы будет зависеть от того, кто первым покажет слабость. Если ФРС продолжит смягчение, доллар может уступить позиции. Если ЕЦБ не сможет дать рынку ясность, евро рискует потерять импульс.
Автор: Сергей Туманов
