Когда доллар перестаёт быть безусловным символом стабильности, это всегда тревожный сигнал. В ноябре 2025 года мировые финансовые площадки обсуждают не рост американской валюты, а её возможное ослабление.
И дело не только в решениях Федеральной резервной системы США, но и в том, что крупнейшие центробанки мира начали действовать синхронно, словно готовя почву для новой валютной архитектуры.
По данным Bloomberg, индекс доллара (DXY) в ноябре 2025 года снизился до отметки 103, хотя ещё летом держался выше 106. Причина — ожидания дальнейшего смягчения политики ФРС.
Джером Пауэлл в октябре намекнул, что цикл снижения ставок может продолжиться, если инфляция останется в пределах 2–2,5%. Это заявление стало сигналом для других центробанков: доллар больше не выглядит монолитным.
Европейский центральный банк, напротив, сохраняет жёсткую риторику. Кристин Лагард в июне 2025 года подчеркнула, что ЕЦБ готов удерживать ставки высокими, чтобы не допустить нового витка инфляции.
В результате разница в доходности облигаций США и еврозоны сокращается, что снижает привлекательность доллара. Похожую стратегию демонстрирует Банк Японии: Кадзуо Уэда в ноябре дал понять, что курс на нормализацию политики будет продолжен.
Важный фактор — Китай. Народный банк Китая активно укрепляет юань, используя валютные интервенции и контроль над ликвидностью.
В октябре 2025 года курс юаня к доллару закрепился ниже отметки 7,25, что стало символом растущего влияния азиатских валют.
Экономисты отмечают, что доллар теряет часть своей «резервной ауры». Нобелевский лауреат Пол Кругман в колонке для The New York Times писал, что чрезмерная зависимость от доллара в мировой торговле создаёт уязвимость для всех участников.
Его слова звучат особенно актуально на фоне того, что страны БРИКС обсуждают расширение использования национальных валют в расчётах.
Что это значит для мировой экономики? Ослабление доллара может снизить давление на развивающиеся рынки, где обслуживание долгов в американской валюте стало тяжёлым бременем. Но одновременно это создаёт риски для США: импорт становится дороже, а инфляция может вернуться быстрее, чем прогнозирует ФРС.
Совет экспертов прост: следить не только за решениями ФРС, но и за действиями других центробанков.
Если ЕЦБ и Банк Японии продолжат жёсткую линию, доллар будет терять позиции. А если Китай усилит контроль над юанем, баланс сил в мировой валютной системе изменится окончательно.
Автор: Сергей Туманов
