В апреле 2025-го Дональд Трамп объявил о "Дне освобождения" – массированных тарифах на импорт, чтобы "вернуть Америке величие". Результат? Индекс доллара DXY рухнул на 10,8% за первые полгода, худший обвал с 1973-го.
Инвесторы в панике сбрасывают treasuries, а ФРС Джерома Пауэлла стоит на страже, но ставки держит на нуле. Это не теория заговора – это реальность, где долг в 37 триллионов долларов душит экономику, а Китай и Россия тихо перестраивают глобальный рынок.
Трамп вернул тарифы с размахом: 60% на китайские товары, 25% на европейские. Goldman Sachs сразу посчитал: минус 0,5% к ВВП за два года.
Jan Hatzius, главный экономист банка, прямо сказал: "Доллар имеет куда падать". В отчете от мая 2025-го они прогнозируют обвал на 10% к евро и 9% к иене. Почему? Тарифы бьют по экспорту, инфляция скачет к 3,5%, а ФРС вынуждена резать ставки, чтобы не дать рецессии разгореться.
Nouriel Roubini, тот самый "Доктор Дум", предсказавший крах 2008-го, в июле 2025-го на CNBC предупредил: "Мини-стагфляция во второй половине года – инфляция 5-6%, рост 1,4%. Доллар потеряет статус убежища". Его фонд Atlas America уже нагружен золотом, потому что видит: мир уходит от доллара.
А теперь факты из жизни. В первой половине 2025-го европейские ETF в локальных активах собрали рекордные 42 миллиарда долларов – инвесторы бегут из США. Инфляция в ЕС упала до 2,3% в мае, в то время как в Штатах она держится на 3%.
J.P. Morgan в отчете от июля пишет: доллар упал на 10,7% в первой половине, худшее за 50 лет. Фискальные риски растут – OBBBA Трампа стоит 4,1 триллиона, доходы не покрывают. Иностранные держатели treasuries сократили долю до 30% с 50% во времена кризиса 2008-го. Почему? Доходы по бондам в Европе и Японии выросли, treasuries стали менее привлекательны.
BRICS подлили масла в огонь. На саммите в Казани в октябре 2024-го они запустили прототип BRICS Pay – систему платежей без доллара. К 2025-му доля доллара в торговле нефтью внутри блока упала до 20% с 100%. Китай продает нефть Саудовской Аравии в юанях, Индия покупает у России в рупиях.
IMF в COFER за Q2 2025-го фиксирует: доля доллара в резервах – 56,3%. Но если скорректировать на курсы, она стабильна – банки не продают, просто мир диверсифицирует. Центральные банки купили 1045 тонн золота в 2024-м, третий год подряд свыше тысячи. Польша добавила 90 тонн, Китай и Россия лидируют. Золото – это не спекуляция, это хедж против доллара.
Сравните с 1992-м: тогда Джордж Сорос сломал фунт, вынудив Британию выйти из ERM. Фунт упал на 15% за ночь, экономика вошла в рецессию, но девальвация спасла экспорт.
Доллар сегодня в похожем положении: переоценен, привязан к политике Трампа, которая бьет по глобальной торговле. Сорос в 1992-м заработал миллиард, сегодня хедж-фонды вроде тех, что у Roubini, ставят на золото и евро.
Morgan Stanley в июле 2025-го: давление на доллар сохранится 12 месяцев. Консенсус по росту США – 1,4%, ниже ожиданий.
Что дальше? Трамп грозит BRICS 100% тарифами, если они тронут доллар. Но это бумеранг: Китай уже перевел 70% депозитов в юани, Россия – нефть в рублях. В Q1 2025-го DXY был на 97,71, к октябрю – 98,47, но годовой минус 3,9%.
Al Jazeera в июле: "Продажи доллара из-за непредсказуемой политики Трампа угрожают статусу убежища".
Трамп хотел "сделать Америку великой" – а сделал доллар уязвимым. Шторм только начинается.
Автор: Сергей Туманов
