Что будет с долларом и евро — 10 экспертов дали свои вердикты

Вы когда-нибудь пробовали собрать в одной комнате десять финансовых экспертов и задать им один простой вопрос?

 Если да, то вы знаете, что результат напоминает не дискуссию, а скорее выпуск «Comedy Club» с элементами драмы. 

А если нет — добро пожаловать в реальность апреля 2026 года, где ведущие мировые банки и аналитические центры выдают прогнозы, которые противоречат друг другу с такой страстью, словно от этого зависит судьба человечества.

Одни кричат, что доллар обречён и вот-вот рухнет под тяжестью двойного дефицита и безумных цен на бензин. Другие — что американская валюта только начинает свой победный марш, подгоняемая энергетическим шоком и бегством капитала в качество. 

Третьи вообще предлагают забыть про доллар и евро и смотреть на йену, фунт или даже бразильский реал. Кому верить? Давайте разложим по полочкам всё, что наговорили эти уважаемые люди за последние месяцы. Без купюр, без прикрас, с цифрами и именами.

Лагерь «медведей»: почему доллар должен упасть

Начнём с тех, кто ставит на ослабление американской валюты. И поверьте, это не какие-то маргиналы из Telegram-каналов, а столпы Уолл-стрит.

J.P. Morgan. В своём флагманском обзоре Market Outlook на 2026 год банк не оставляет пространства для двусмысленности: «Our dollar view for 2026 is net bearish» . Мира Чандан, соруководитель глобальной валютной стратегии, объясняет позицию просто: ФРС продолжает беспокоиться о слабости рынка труда, а рисковый фон способствует спросу на высокодоходные валюты. Потенциал ослабления, правда, ограничен — всё-таки американская экономика растёт, а инфляция остаётся липкой. Но вектор задан. Евро получает умеренно-бычий прогноз благодаря восстановлению еврозоны и немецкой фискальной экспансии.

Deutsche Bank. Эти ребята вообще не стесняются в цифрах. Прогноз: ослабление доллара на 6% по торгово-взвешенному курсу к концу 2026 года, EUR/USD — 1,25 . Аргументация: завышенная оценка, расширяющийся дефицит текущего счёта, и главное — расхождение в монетарной политике. Пока ФРС будет смягчать, другие ЦБ либо держат паузу, либо повышают ставки. А дифференциал доходностей, как известно, решает если не всё, то очень многое.

Goldman Sachs (январская версия). Да-да, тот самый Goldman, который сейчас поёт совсем другие песни. В январе 2026 года команда под руководством Камакшьи Триведи выпустила прогноз, от которого у долларовых быков, должно быть, задёргался глаз. Доллар переоценён примерно на 15% по модели GSDEER, его доминирование переживает «постепенный упадок», а главный риск — переоценка «исключительности» американского техсектора . Проще говоря: если инвесторы перестанут верить, что Apple и Nvidia будут расти вечно, доллар может рухнуть гораздо сильнее и быстрее, чем кто-либо ожидает.

Morgan Stanley. Дэвид Адамс, отвечающий за валютную стратегию банка, в конце 2025 года заявил, что потенциал снижения ставки ФРС пока не полностью заложен в стоимость доллара, что оставляет пространство для его дальнейшего ослабления — примерно на 5% в первой половине 2026 года.

Лагерь «быков»: почему доллар только начинает расти

А теперь — внимание — резкий разворот. Потому что те же самые банки, которые в январе хоронили доллар, в марте достали для него кислородную подушку.

Goldman Sachs (мартовская версия). От 18 марта 2026 года: «Goldman Sachs sees dollar strength extending on energy shock» . Торгово-взвешенный доллар укрепился на 2% с начала конфликта с Ираном. Рынки, объясняют аналитики, фокусируются на инфляционном импульсе от дорогой нефти, а не на ударе по росту. Рекомендация: короткие позиции по EUR/USD как хедж против роста цен на газ. Прогноз: сила доллара сохранится до тех пор, пока энергетический шок не будет выглядеть ближе к концу, чем к началу. Когда это случится? Вопрос открытый.

Citigroup. В своём обзоре Investment Strategy на 2026 год банк выдвигает концепцию «Goldilocks economy» — экономики, где всё «в самый раз» . В начале года, по логике Citi, доллар может укрепляться на фоне опережающего роста США. Банк даже рекомендует шортить евро против доллара, считая, что циклические факторы — относительный рост и ставки — перевесят структурные опасения вроде диверсификации резервов центробанками. Правда, к концу года Citi ожидает «европейского подъёма» и смещения фокуса на emerging markets.

Standard Chartered. Как отмечалось в сводке Finmarket, этот банк также ждал укрепления доллара в 2026 году, указывая на бум в сфере искусственного интеллекта как на драйвер американской экономики .

Лагерь «золотой середины»: UBS, DBS и осторожный оптимизм

Если первые два лагеря напоминают спор болельщиков на стадионе, то третий — это скорее судьи, которые пытаются разглядеть, был ли офсайд.

UBS. Швейцарский гигант выпустил несколько прогнозов, и они, надо сказать, не всегда стыкуются друг с другом. В ноябре 2025 года банк понизил прогноз по EUR/USD до 1,20 на весь 2026 год из-за политической неопределённости во Франции.

Ожидается, что евро будет двигаться к этому уровню в ближайшие месяцы на фоне более мягких данных из США и продолжения цикла смягчения ФРС. Но в другом ноябрьском отчёте UBS повысил прогноз по доллару из-за преимущества США в ИИ — EUR/USD 1,14 к концу 2026 года . Чувствуете разницу между 1,20 и 1,14? Это примерно 5% — для валютного рынка целая вечность.

DBS Bank. Экономисты сингапурского банка в начале апреля опубликовали прогноз, который быстро стал одним из самых обсуждаемых документов месяца . Их вердикт: лето 2026 года станет испытанием для европейской валюты. Евро может ослабнуть до 1,05-1,06 на фоне роста цен на газ (фьючерсы TTF уже на 38 евро за МВт⋅ч), слабости промышленности (PMI 47,1) и сильного доллара. Но — и это важно — речь идёт о корректировке, а не об обвале.

Нуриэль Рубини. «Доктор Дум», известный своими апокалиптическими прогнозами, на удивление оптимистичен в отношении евро. В интервью CNBC он заявил, что «евро фундаментально недооценён» . Когда человек, предсказавший кризис 2008 года, говорит такое — это как минимум повод задуматься.

Луис Оганес, J.P. Morgan. В комментарии для Finmarket эксперт заметил: «Мы видим, что факторов, играющих против доллара сейчас больше, чем факторов, поддерживающих его» . Консенсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит, согласно тому же источнику, предполагает снижение индекса Bloomberg Dollar Spot на 3% к концу 2026 года.

Так кто же прав

Знаете, что самое забавное? Все. И никто.

Правы «медведи» — доллар действительно переоценён, дефицит текущего счёта расширяется, а ФРС рано или поздно начнёт смягчать политику агрессивнее, чем закладывает рынок. Правы «быки» — в моменте энергетический шок бьёт по всем, и капитал бежит в доллар просто потому, что альтернатив с сопоставимой ликвидностью и глубиной рынка не существует. Правы «центристы» — истина, скорее всего, окажется где-то посередине, и пара EUR/USD проведёт большую часть года в диапазоне 1,10-1,20, реагируя на новостной фон как флюгер на ветер.

Проблема в том, что обычному человеку, который пытается понять, в чём хранить сбережения — в долларах или евро — от этого калейдоскопа мнений ничуть не легче. Более того, любые однозначные советы в текущей ситуации были бы, мягко говоря, безответственными. Слишком много переменных, слишком высока неопределённость, слишком велик риск, что завтрашний твит или ракетный залп перечеркнёт самый выверенный прогноз.

Единственное, что можно сказать с уверенностью: следите за тремя индикаторами. Первый — цены на газ в Европе (TTF). Второй — инфляция в США и риторика ФРС. Третий — промышленный PMI еврозоны. 

Эти три стрелки барометра покажут направление ветра точнее, чем десять прогнозов от десяти разных банков. А пока — держитесь. Лето 2026 обещает быть жарким во всех смыслах этого слова.