Валютные стратеги крупнейших банков в июне 2026 года выдают прогнозы, от которых голова идет кругом. Одни ждут укрепления евро до небес. Другие — обвала.
Разбираемся, кто прав, а кто просто рисует красивые графики.
Deutsche Bank: евро к 1,25, доллар на 6% вниз
Немецкий банк в своем июньском обзоре Economic and Asset Class Outlook — без обиняков. Прогноз по евро на конец 2026 года — 1,21–1,25. Это укрепление примерно на 3,4% от текущих уровней. Но главное даже не это. Deutsche Bank ждет ослабления доллара примерно на 6% по торгово-взвешенному курсу.
Аргументация? Рост экономики США останется солидным в 2026 и 2027 годах. Но Европа и Япония замедлятся. При этом с более высокими ценами на энергоносители Deutsche Bank повысил прогнозы по инфляции для большинства крупных рынков, а центробанки, по их мнению, будут ужесточать политику.
Парадокс: ЕЦБ вынужден повышать ставки на фоне слабой экономики. В том же отчете Deutsche Bank предупреждает: глобальный рост замедляется из-за иранского энергетического шока. Но при этом рынки — и банк в их числе — ожидают частичного открытия Ормузского пролива к середине года.
Если этого не случится — сценарий мрачный. Закрытие пролива в третьем квартале поднимет Brent до $150 за баррель, а Европу — в рецессию.
Именно поэтому Deutsche Bank пересмотрел прогноз по ставке ЕЦБ: теперь ждут не сохранения, а двух повышений на 25 базисных пунктов этим летом — до 2,5%. Инфляция в еврозоне, по их оценке, составит в среднем 3,1% в этом году.
J.P. Morgan: медвежий взгляд на доллар, но без эйфории
Американский банк в своем ежегодном обзоре Market Outlook 2026 занимает позицию, которую можно назвать осторожно-пессимистичной по доллару.
«J.P. Morgan Global Research продолжает придерживаться медвежьего взгляда на доллар в 2026 году, но умеренно бычьего — на евро». Прогноз по EUR/USD на декабрь 2026 года — 1,20.
Скромнее, чем у Deutsche Bank, но все равно рост. Банк ожидает, что глобальная экономика останется устойчивой в 2026 году благодаря инвестициям в искусственный интеллект. Однако вероятность рецессии в США и мире они оценивают в 35%.
Инфляция, по их мнению, останется «липкой» — будет держаться на высоком уровне. Большинство центробанков развитых стран либо сохранят ставки, либо завершат цикл смягчения в первой половине года.
Здесь кроется ключевое противоречие. J.P. Morgan видит сильный рост, укрепление рынка труда и высокую инфляцию. В такой среде центробанки не смогут снижать ставки, как того ждут рынки. А это значит — доллар может не упасть так сильно, как хотелось бы покупателям евро. В конце концов, высокая ставка ФРС — это всегда аргумент в пользу доллара.
А что на самом деле?
Разрыв между прогнозами огромный. Deutsche Bank видит 1,25. J.P. Morgan — 1,20. Goldman Sachs, по некоторым данным, вообще ждет 1,25. Но есть и те, кто смотрит в другую сторону. Citi, например, прогнозирует падение евро до 1,10 к третьему кварталу 2026 года.
Кому верить? Deutsche Bank честно признает: их прогноз строится на том, что Ормузский пролив откроется к середине года, а энергетические рынки нормализуются. J.P. Morgan также закладывает устойчивый глобальный рост. Но оба банка подчеркивают: риски остаются высокими.
И здесь главное — не цифры. А то, что никто не знает, как долго продлится мир. Трамп уже пригрозил Ирану возобновлением военных ударов в случае нарушения условий.
Израиль дал понять, что не считает себя связанным договоренностями. Соглашение есть. Но оно висит на волоске. А значит — любой прогноз сегодня, по сути, гадание на кофейной гуще. Только с очень дорогим кофе.