К концу марта 2026 года Международный валютный фонд насчитал девять стран, уже находящихся в долговом кризисе, 23 страны с высоким риском дефолта и ещё 28 — со средним. Главная причина — укрепление доллара США.
Когда американская валюта дорожает, долговое бремя стран, занявших в долларах, автоматически растёт. В 2023 году общая сумма внешнего долга развивающихся стран достигла 11,4 триллиона долларов, что составляло 99% их совокупного экспортного дохода. А проценты по этому долгу выросли на 26% всего за два года.
Иранский кризис лишь усугубил ситуацию: рост цен на энергоносители превратился в долговой шок для беднейших стран мира.
Главные мысли за 1 минуту
- МВФ насчитывает 9 стран в долговом кризисе, 23 с высоким риском и 28 со средним риском дефолта.
- Внешний долг развивающихся стран достиг 11,4 триллиона долларов — 99% их экспортных доходов.
- Выплаты по процентам выросли на 26% за два года.
- 54 страны тратят как минимум 10% бюджетов на выплату процентов по долгам, почти половина из них — в Африке.
- 3,3 миллиарда человек живут в странах, где на обслуживание долга уходит больше денег, чем на здравоохранение и образование.
Иранский конфликт 2026 года превратил энергетический шок в долговой шок для развивающихся экономик.
Как работает долговая ловушка
Механизм прост и жесток. В 2010-е годы, когда ставки были низкими, многие бедные и страны с низким уровнем дохода активно брали кредиты в долларах. Тогда это казалось разумным: доллар был дешёвым, а экономики росли.
Но после пандемии COVID-19 глобальные ставки выросли, а доллар укрепился. Для стран, которые брали кредиты в долларах, это означало одно: долг стал тяжелее. Ты должен столько же долларов, но каждый доллар теперь стоит больше твоей национальной валюты.
К 2023 году внешний долг развивающихся стран достиг 11,4 триллиона долларов — 99% их совокупного экспортного дохода. Сумма выплачиваемых процентов выросла на 26% всего за два года.
Ситуация не улучшилась. К марту 2026 года МВФ зафиксировал девять стран в состоянии долгового кризиса (они либо уже объявили дефолт, либо избежали его только благодаря помощи МВФ), 23 страны с высоким риском и 28 со средним.
Иранский кризис — спусковой крючок
Ирано-американский конфликт 2026 года стал катализатором, который превратил энергетический шок в долговой.
Бывший премьер-министр Чада Мусса Факи Махамат в статье для Japan Times обратил внимание: мало кто задумывается о влиянии конфликта на государственный долг развивающихся стран. В этих странах скачок цен на энергоносители (из-за перебоев в Ормузском проливе) напрямую ударил по их способности обслуживать долги.
Почему? Потому что дорогая нефть и газ означают более дорогой импорт для стран, которые не производят энергоресурсы самостоятельно. Это ослабляет их торговый баланс, снижает резервы и подрывает доверие кредиторов.
Махамат подчёркивает: «Долг раздувается из-за укрепления доллара США и роста процентных ставок. Этот глобальный кризис вновь возлагает всё бремя на невинные страны».
Кто страдает больше всех
Цифры шокируют. Пятьдесят четыре страны направляют как минимум 10% своих государственных бюджетов на выплату процентов по долгам. Почти половина из них находится в Африке.
В 2025 году Конференция ООН по торговле и развитию (UNCTAD) оценила, что 3,3 миллиарда человек живут в странах, где на обслуживание долга уходит больше денег, чем на базовые услуги — здравоохранение или образование. С тех пор ситуация не улучшилась.
Многие страны после пандемии перешли на заимствования в национальных валютах, чтобы снизить валютные риски. Но высокие процентные ставки стали новым барьером.
Доллар и валюты развивающихся рынков
Укрепление доллара оказывает прямое давление на валюты развивающихся стран. JPMorgan в середине мая 2026 года повысил прогноз по доллару, сославшись на пересмотр политики ФРС и устойчивый рынок труда США.
Результат не заставил себя ждать. Южнокорейская вона упала до рекордных минимумов по отношению к доллару. Индийская рупия оказалась под таким давлением, что Резервный банк Индии столкнулся с усиленным контролем за своими интервенционными стратегиями.
Колумбийское песо, которое к апрелю 2026 года выросло на 19,7% по отношению к доллару, также развернулось вниз. Валюты развивающихся рынков, накопившие рост за месяцы, потеряли все достижения за считанные недели.
Порочный круг
Экономисты называют это «петлёй доллар-долг». Укрепление доллара делает долговые выплаты дороже в местной валюте. Когда затраты на обслуживание долга растут, иностранные инвесторы начинают сомневаться, смогут ли заёмщики справиться с нагрузкой. Капитал начинает уходить, что ещё больше ослабляет валюты и делает долги ещё более обременительными.
После периода оптимизма и притока капитала внезапное укрепление доллара заставляет центробанки развивающихся стран пересматривать стратегии: либо удерживать ставки выше дольше, либо вмешиваться в валютные рынки, либо и то и другое.
Что дальше
МВФ рекомендует странам с высоким уровнем долга рассматривать варианты реструктуризации или облегчения долгового бремени. Но в условиях, когда доллар продолжает укрепляться, а глобальные ставки остаются высокими, пространство для манёвра сужается с каждым месяцем.
Долговой кризис развивающихся стран — это не далёкая проблема. Это 3,3 миллиарда человек, которые живут в странах, где деньги уходят на проценты по кредитам, а не на школы и больницы. И пока доллар силён, эта ловушка будет только затягиваться.