На форумах в интернете разгорается жаркий спор — одни кричат, что американская валюта себя изжила, другие, что евро и вовсе развалится к осени. Кому верить, когда новости напоминают сводки с театра военных действий?
Операция «Страж пролива» спутала все карты, и простой вопрос «в чём хранить кровные» превратился в уравнение с десятком неизвестных. Попробуем разобраться без шаманства и паники.
Доллар: уже не та крепость
Американский доллар десятилетиями работал как финансовая подушка безопасности. Случись что — люди несут деньги именно в него. Но весна 2026 года эту логику надломила.
По данным Министерства финансов США, которые были обнародованы 10 мая, дефицит федерального бюджета на текущий финансовый год распух до 2,3 триллиона долларов.
Торговый дефицит, согласно отчёту Бюро экономического анализа от 5 мая, расширился до 95 миллиардов за апрель.
Страна, которая ведёт боевые действия, одновременно финансирует их через займы и больше покупает за рубежом, чем продаёт. Для резервной валюты это подозрительный сигнал.
Рынки его считывают. Индекс доллара DXY, по котировкам Bloomberg, потерял около 5 процентов с конца марта. Вроде не обвал, но снижение уверенное.
Держатели американского госдолга в Азии, как сообщил Reuters 17 мая, начали понемногу уменьшать позиции. Спроса на трежерис меньше — доллару труднее. Получается, что в условиях войны с Ираном зелёный стал не тихой гаванью, а лодкой с течью.
Евро в кольце энергетического кризиса
С европейской валютой всё ещё запутаннее. С одной стороны, ЕЦБ держит ставку на уровне 3,5 процента — решение майского заседания это подтвердило. Дорогие деньги формально играют в пользу курса. Но давайте глянем на реальность. Евростат 20 мая опубликовал цифры: инфляция в зоне евро в апреле составила 4,8 процента годовых.
Причина — энергоносители. Нефть Brent, по данным ценовых терминалов, торгуется выше 130 долларов, газ TTF — около 650 евро за тысячу кубометров. Промышленность, судя по индексу PMI от S&P Global (44,2 пункта в обработке), сжимается пятый месяц. Экономика падает, а цены лезут вверх. Евро оказывается между молотом стагнации и наковальней дорогого сырья.
Лагард говорит о решимости бороться с инфляцией, но её возможности ограничены. Подними ставку ещё — задушишь заводы окончательно. Опусти — валюта рухнет. Поэтому пара EUR/USD и болтается в диапазоне 1,02–1,04, не в силах выбрать направление.
Сухие цифры против интуиции
Так что же надёжнее? Если смотреть на процентные ставки, доллар даёт примерно 5,25 процента по федеральным фондам, евро — 3,5. Казалось бы, держи доллар, получай больше. Но это работает только если обе валюты стабильны.
А стабильности сейчас нет нигде. Доллар давит двойной дефицит и политическая неопределённость из-за затянувшейся операции.
Евро страдает от энергетического шока и разброда внутри Совета управляющих ЕЦБ. Как написал 1 июня Bank for International Settlements в квартальном обзоре, доля доллара в международных расчётах за три месяца снизилась самыми быстрыми темпами с 2022 года. Но доля евро не выросла — она просто перераспределилась в пользу юаня и дирхама.
Тот, кто ждёт однозначного ответа, будет разочарован. Сегодняшний мир не предлагает идеального укрытия. Обе основные валюты несут риски, пропорциональные глубине конфликта.
И пока иранский кризис не вышел на финишную прямую, любой выбор — это не расчёт, а личная ставка на то, чья экономика треснет первой. Америки или Европы.