Федеральная резервная система США готовится к третьему снижению ставки по федеральным фондам в 2025 году.
На срочном рынке вероятность такого исхода оценивается в 88 процентов, однако достичь компромисса внутри Комитета по операциям на открытом рынке будет крайне сложно.
По меньшей мере пятеро из двенадцати голосующих членов выражали обеспокоенность инфляцией, а аналитики Goldman Sachs прогнозируют наличие трёх инакомыслящих: двое выступят против снижения стоимости заимствований, один — за более радикальное сокращение на 50 базисных пунктов, сообщает ru.investing.com.
История последних месяцев показывает, что реакция валютного рынка может быть неоднозначной. В сентябре и октябре курс EURUSD снижался на фоне ослабления денежно-кредитной политики и «ястребиных» комментариев Джерома Пауэлла. Тогда сработал принцип «покупай слух, продавай факт». Вопрос в том, повторится ли сценарий в декабре.
Инвесторы рассчитывают на жёсткий тон заявлений. Однако Пауэллу будет непросто говорить о паузе, ведь до января ФРС получит новые данные по инфляции и занятости за декабрь.
Дополнительным фактором укрепления доллара может стать обновлённый прогноз FOMC, где, как и в сентябре, может фигурировать лишь один акт монетарной экспансии. Вероятность такого исхода выросла с 18 процентов до Дня благодарения до нынешних 38 процентов.
Тем не менее уверенности в прогнозах нет. Состав Комитета изменится в 2026 году, и это делает долгосрочные оценки ненадёжными. Теневой председатель ФРС Кевин Хассет назвал подобное прогнозирование безответственным, подчеркнув, что решения центробанка зависят от данных, которые неизбежно будут меняться.
Ситуацию осложняют и политические факторы. Министр финансов Скотт Бессент напомнил, что председатель ФРС имеет лишь один голос, несмотря на возможность вести обсуждение. Хассет, в свою очередь, заявил, что будет руководствоваться собственным мнением и не поддаваться давлению извне.
Таким образом, у инвесторов нет уверенности в «ястребином» срезе и доверия к прогнозам FOMC. В ближайшем будущем возможны самые разные сценарии.
При этом дивергенция в монетарной политике между ФРС и ЕЦБ может сыграть ключевую роль: если американский регулятор продолжит снижать ставки, а европейский центробанк решится на их повышение в 2026 году, это создаст условия для устойчивого тренда по EURUSD.
Но пока рынок живёт в ожидании декабрьского заседания, где многое будет зависеть от формулировок и тональности заявлений Джерома Пауэлла.
Автор: Виталий Кистерный
