Когда глава Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гальо в ноябре 2025 года призвал ЕЦБ «оставить открытыми все варианты», его слова прозвучали как признание слабости.
В то время как Федеральная резервная система США уже трижды снизила ставку в течение года, Европейский центральный банк предпочел паузу. И именно эта пауза грозит утопить евро в 2026 году.
По данным Trading Economics, курс евро колебался около $1,15–1,16, пытаясь восстановиться после трехмесячного минимума.
Но расхождение в политике очевидно: ФРС действует гибко, реагируя на слабые данные по занятости и розничным продажам, а ЕЦБ цепляется за стабильность, несмотря на падение потребительского спроса в Германии и рост инфляции в Испании.
Экономисты предупреждают: такая асимметрия неизбежно усиливает доллар. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос признал, что снижение инфляции ниже 2% будет временным.
Йоахим Нагель из Bundesbank подчеркнул необходимость «бдительности». Но слова не заменяют действий. ФРС готова к маневрам, ЕЦБ — к ожиданию.
FinanceFeeds отмечает: именно расхождение в денежно-кредитной политике стало главным драйвером пары EUR/USD. Сильные данные по занятости в США укрепили доллар, тогда как Европа увязла в противоречиях.
Эмоционально ситуация выглядит как шахматная партия: ФРС делает ход, ЕЦБ думает слишком долго. В итоге евро теряет доверие.
К концу 2025 года вероятность снижения ставки ЕЦБ в 2026 году оценивалась лишь в 45%, тогда как рынки закладывали более 80% месяцем ранее. Это показатель нерешительности.
Совет прост: Европе нужно перестать играть роль догоняющего. Иначе к середине 2026 года евро рискует оказаться не просто слабым, а символом отставания.
Автор: Сергей Туманов
