Европейская валюта входит в 2026 год так, будто стоит на тонком льду. И трещины уже слышны.
Если в США проблемы доллара объясняют политикой ФРС, то в Европе всё куда драматичнее. Здесь трещит сама конструкция Евросоюза — и это отражается на евро быстрее, чем чиновники успевают выходить к прессе.
Ситуация стала особенно напряжённой после январских данных, опубликованных Bloomberg. Журналисты прямо пишут: стремительный рост евро стал угрозой для инфляционных целей ЕЦБ.
Когда валюта растёт слишком быстро, это плохо. Когда она растёт на фоне слабой экономики — это катастрофа.
ЕЦБ оказался в ловушке собственных решений
18 декабря 2025 года ЕЦБ оставил ставки без изменений, заявив, что инфляция стабилизируется на уровне 2% в среднесрочной перспективе.
Но уже в январе 2026 года стало ясно: прогнозы не выдерживают столкновения с реальностью.
Сервисная инфляция растёт быстрее, чем ожидалось. Экономика буксует. А евро укрепляется, угрожая окончательно выбить почву из под ног экспортёров.
ЕЦБ оказался в ситуации, когда любое решение — плохое.
Если он повысит ставку — экономика замедлится ещё сильнее. Если он снизит ставку — евро рухнет.
Трещина внутри ЕЦБ стала видна всем
В январе 2026 года Euronews опубликовал материал, в котором прямо говорится: рост инфляции в секторе услуг ставит под сомнение дальнейшую траекторию политики ЕЦБ.
Это дипломатичный способ сказать, что внутри регулятора нет единства.
Одни члены Совета управляющих требуют ужесточения. Другие — смягчения.
А рынок видит разброд и начинает нервничать.
Почему март 2026 года может стать критическим
Март — месяц, когда ЕЦБ должен будет принять решение, которое определит судьбу евро на годы вперёд.
Если регулятор признает, что прогнозы по инфляции ошибочны, ему придётся менять курс. Если он попытается сохранить лицо и продолжит прежнюю линию, рынок воспримет это как слабость.
И в том, и в другом случае евро ждёт удар.
Bloomberg предупреждает: укрепление евро уже сейчас угрожает инфляционным целям, а значит, ЕЦБ придётся вмешиваться.
Но любое вмешательство — риск.
Экономика еврозоны не выдерживает двойного давления
С одной стороны — рост евро. С другой — слабый рост экономики.
По данным декабрьского отчёта ЕЦБ, рост ВВП в 2026 году ожидается всего 1.2%.
Это слишком мало, чтобы выдержать валютные колебания.
Коллапс — не громкое слово, а реальный сценарий
Коллапс евро — это не исчезновение валюты. Это резкое падение курса, которое ударит по странам с высокой долговой нагрузкой.
И если в марте ЕЦБ не сможет показать рынкам единство, евро может повторить судьбу доллара — только быстрее и болезненнее.
Авторская позиция
Евро сегодня напоминает красивый фасад, за которым скрываются трещины. И если ЕЦБ не сможет договориться внутри себя, март 2026 года станет месяцем, когда эти трещины превратятся в разлом.
Европейская валюта переживала кризисы и раньше. Но нынешний — особенный. Он идёт не извне, а изнутри.
И если ЕЦБ не найдёт способ вернуть доверие, евро ждёт самый тяжёлый период за последние двадцать лет.
Автор: Сергей Туманов
