Забудьте о стабильности – в мире валют теперь правит хаос, где евро балансирует на грани триумфа или падения в бездну.
К августу 2025 года курс EUR/USD взлетел до 1.17, отразив слабость доллара на фоне тарифных войн Трампа, но аналитики из J.P. Morgan предупреждают: 2026 год может принести поворот.
Экономист Барри Эйхенгрин из Университета Калифорнии в Беркли подчеркивает, что неопределенность – главный враг валют, и Европа рискует вернуться к паритету, если долг и стагнация возьмут верх, сообщает корреспондент Белновости.
ЕЦБ в июльском отчете скорректировал прогнозы роста ВВП еврозоны на 0.9 процента в 2025 году и всего 1.1 в 2026-м, с инфляцией на 2.1 процента.
Паритет – это 1:1, когда евро равен доллару, а обесценивание – падение ниже, как в 2022-м. Что ждет в следующем году? Разберем факторы шаг за шагом.
Сначала политика. Федеральная резервная система США планирует два снижения ставок в 2025-м, до 4.25 процента, но инфляция в 3.2 процента к 2026 году из-за тарифов удержит доллар крепче.
ЕЦБ уже опустила ключевую ставку до 3.5 процента в августе, и дальнейшие разрезы до 2 процентов в 2026-м ослабят евро. Эйхенгрин отмечает, что разрыв в монетарных подходах – 150 базисных пунктов – толкает пару вниз.
Если Трамп введет 10-процентные пошлины на все импорт, как в июльском плане, экспорт Европы пострадает на 15 процентов, подорвав рост.
Долг Италии на 140 процентов ВВП и Греции на 160 – бомбы замедленного действия; дефолт одной спровоцирует кризис, как в 2010-м.
Далее, экономика. ВВП США замедлится до 1.4 процента в 2025-м и 1.5 в 2026-м, по Deloitte, но это выше еврозоны с ее 1.1 процента.
Безработица в Европе подскочит до 7.5 процента к середине 2026-го, по Conference Board, снижая потребление.
Энергия остается ахиллесовой пятой: цены на газ на 25 процентов выше допандемийных, несмотря на диверсификацию. J.P. Morgan прогнозирует EUR/USD на 1.22 к марту 2026-го в оптимистичном сценарии, но паритет возможен, если рецессия в Германии – минус 0.5 процента – распространится. Morningstar видит риск 1.20 к концу 2025-го, но падение до 1.00 в 2026-м при эскалации торговых войн.
Геополитика добавляет риска. BRICS в июле усилили расчеты в юанях на 20 процентов, но евро держит 20 процентов глобальных резервов, по Лагард.
Если Китай продаст treasuries на 300 миллиардов, доллар укрепится, толкая евро к паритету. Эйхенгрин предупреждает: фрагментация – север Европы против юга – размоет единство, как в Brexit.
Золото на 2500 долларов за унцию сигнализирует бегство от рисков, но евро устойчиво в платежах.Аналитика ясна: паритет вероятен на 40 процентов, если ЕЦБ не реформирует фискал.
ING видит 1.17 к четвертому кварталу 2026-го, но с рисками вниз. Обесценивание – до 0.95 – ударит по импорту, взвинтив инфляцию до 4 процентов.
Европа может выиграть, если США утонут в дефиците 7 процентов ВВП. Следите за сентябрьским саммитом ЕС: там решится судьба. Евро не рухнет полностью, но паритет – реальная угроза.
Автор: Сергей Туманов
