26 июля 2026 года евро стоит 1,1399 доллара — с конца июня европейская валюта топчется на месте, не в силах ни пробиться выше 1,15, ни упасть ниже 1,13. 23 июля Европейский центробанк сохранил ключевую ставку на уровне 2,25% — ровно то, чего ждали все. Казалось бы, решение ЕЦБ должно было успокоить рынки.
Но евро всё равно упал — до 1,1378 доллара в день заседания. Причина — не в том, что сделал или не сделал ЕЦБ. А в том, что происходит за его пределами.
Нефть Brent на этой неделе пробила 100 долларов за баррель впервые с мая, а к пятнице откатилась до 96,78 доллара. Йеменские хуситы атаковали саудовские танкеры в Красном море, открыв второй фронт в войне. Через Ормузский пролив проходят единичные суда — против более чем 130 в мирное время.
Европа оказалась между двух огней: дорогая нефть бьёт по экономике, а ЕЦБ не может защитить валюту, потому что любое резкое движение только ухудшит ситуацию.
Главные мысли за 1 минуту
- Евро застрял в диапазоне 1,13–1,15 — за месяц валюта почти не изменилась, несмотря на войну на Ближнем Востоке и рост нефти до 100 долларов.
- 23 июля ЕЦБ сохранил ставку на уровне 2,25%, но не дал чётких сигналов о будущем — рынки остались в неопределённости.
- Нефть Brent на этой неделе пробила 100 долларов за баррель, а затем откатилась до 96,78 доллара — за неделю прирост составил почти 10%.
- Главная угроза для евро — не решения ЕЦБ, а энергетический шок: Европа импортирует большую часть нефти и газа, и дорогая энергия бьёт по экономике сильнее, чем в США.
- Рынки ждут повышения ставки ЕЦБ в сентябре — но даже оно вряд ли спасёт евро, пока Ормузский пролив остаётся закрытым.
ЕЦБ сохранил ставку — но евро всё равно упал
23 июля Европейский центробанк сделал ровно то, что от него ожидали: оставил ключевую ставку по депозитам на уровне 2,25%. Решение было единогласным, хотя, как признала глава ЕЦБ Кристин Лагард, некоторые члены Совета управляющих «спрашивали себя, нужно ли повышение».
Почему же евро упал? Потому что рынки ждали не просто решения, а сигнала. А сигнала не было.
ЕЦБ убрал из заявления ссылку на то, что будет «мониторить» войну. Вместо этого он ограничился общим заявлением: дальнейшие решения будут зависеть от данных. Лагард сказала, что к сентябрю у регулятора будет больше информации — статистика по ВВП, деловой активности и другие показатели.
«ЕЦБ находится в режиме ожидания, — прокомментировала Сюзанна Стритер из Wealth Club. — Политики оставили ставки без изменений, потому что им просто нужно собрать больше данных».
Майкл Филд из Morningstar назвал ситуацию «тупиком»: «Инфляция снижается, экономический рост слабый, что обычно требует снижения ставок. Но сохраняющийся страх заключается в том, что продолжающийся конфликт вновь разожжёт инфляцию».
Нефтяной шок: главная угроза для евро
Главная проблема евро — не монетарная политика, а энергетика. И здесь цифры говорят сами за себя.
На этой неделе нефть Brent впервые с мая пробила 100 долларов за баррель. Причина — не просто война в Ормузском проливе, а открытие второго фронта. Йеменские хуситы, которых поддерживает Иран, атаковали два саудовских нефтяных танкера в Красном море и объявили морскую блокаду Саудовской Аравии.
Через Ормузский пролив, который в мирное время пропускает около 20% всей мировой нефти, сейчас проходят единичные суда. Через Баб-эль-Мандебский пролив в Красном море — тоже.
Европа — один из крупнейших импортёров энергоносителей в мире. Каждый доллар, добавленный к цене барреля, — это удар по европейской экономике. Как признала Лагард, полные последствия энергетического шока «ещё не проявились».
Аналитики MUFG отмечают: «Недавнее развитие событий на рынках нефти и газа укрепило наши ожидания повышения ставки на следующем заседании». Но даже повышение вряд ли спасёт евро, потому что дорогая энергия бьёт по экономике сильнее, чем высокие ставки защищают её от инфляции.
Что говорят банки: евро под давлением
Прогнозы ведущих банков не добавляют оптимизма.
MUFG ожидает одного повышения ставки ЕЦБ в сентябре — до 2,50%. Но банк предупреждает: риски для евро смещены вниз. Отсутствие соглашения об открытии Ормузского пролива и ястребиные ожидания в отношении ФРС оставляют EUR/USD под давлением.
Rabobank прогнозирует «колеблющийся диапазон вокруг 1,14–1,15» во второй половине года и возвращение к 1,16 через 12 месяцев.
CMC Markets отмечает, что пара EUR/USD тестирует нижнюю границу долгосрочного диапазона. Если риторика Лагард смягчится, евро может оказаться под дополнительным давлением через разницу в процентных ставках.
Как отмечает Investing.com, «судьба EURUSD решается не во Франкфурте, а в Вашингтоне». Пока ФРС держит ставки высокими, а война на Ближнем Востоке продолжается, евро будет оставаться под давлением.
Что это значит для обычного человека
Если вы живёте в Европе — новости не радуют. Слабый евро делает импортные товары дороже. Нефть и газ торгуются в долларах — слабый евро означает, что бензин, отопление и электроэнергия будут дорожать.
Если вы планируете поездку в Европу — сейчас неплохое время. Евро подешевел по сравнению с долларом, и туризм из стран с долларом стал дешевле.
Если вы покупаете товары из Европы — они могут подешеветь для вас, потому что импортёрам нужно меньше долларов за то же количество евро.
Пока Ормузский пролив остаётся закрытым, а нефть — дорогой, евро будет оставаться под давлением. ЕЦБ может делать всё, что хочет, но главный драйвер курса евро сейчас находится не во Франкфурте, а в Персидском заливе и Красном море. И пока конфликт продолжается, европейская валюта будет платить за это своей стоимостью.