Когда в начале 2020‑х Пол Кругман язвил, что евро «выглядит как проект, который держится на политической воле, а не на экономике», мало кто ожидал, что к 2026 году европейская валюта будет демонстрировать такую живучесть.
Но факт остаётся фактом: в январе–феврале 2026 года евро уверенно укрепляется против доллара, а динамика пары EUR/USD стала одной из главных тем в аналитике Bloomberg и Reuters.
И это не случайность. Европа пережила энергетический шок, инфляционный шторм и политические качели — и всё же вышла из турбулентности с куда более устойчивой экономической моделью, чем ожидали даже оптимисты.
Сегодняшний курс евро — это не чудо и не всплеск эмоций рынка. Это результат нескольких последовательных шагов, которые европейские власти делали почти упрямо, несмотря на критику.
ЕЦБ сыграл в долгую — и выиграл
Европейский центральный банк в 2024–2025 годах действовал куда осторожнее, чем Федеральная резервная система США.
Пока ФРС резко повышала ставки, затем столь же резко смягчала риторику, ЕЦБ придерживался более плавной траектории.
По данным самого регулятора, в конце 2025 года инфляция в еврозоне опустилась ниже 3%, а в январе 2026 года приблизилась к целевому уровню. Это позволило ЕЦБ сохранить доверие рынков — то, чего ФРС добиться не удалось.
Экономист Нуриэль Рубини в интервью Reuters в январе 2026 года прямо сказал: «Европа удивила всех. Она не только избежала рецессии, но и показала более сбалансированную политику, чем США».
И рынки это услышали.
Энергетический кризис — позади, промышленность — на подъёме
Ещё два года назад Европа выглядела уязвимой: дорогой газ, зависимость от внешних поставок, риск остановки заводов. Но к 2026 году ситуация изменилась.
По данным Международного энергетического агентства, доля СПГ в европейском энергобалансе выросла, а цены стабилизировались. Германия и Франция ускорили переход на возобновляемые источники, а промышленность адаптировалась к новым условиям.
Европейская экономика перестала быть заложником внешних шоков. Это укрепило доверие к валюте — и стало одним из ключевых факторов роста евро.
США буксуют: политическая неопределённость давит на доллар
Американская экономика в начале 2026 года выглядит менее уверенно.
Федеральный бюджет остаётся перегруженным, а дискуссии вокруг госдолга снова стали токсичными.
Moody’s в конце 2025 года понизило прогноз по рейтингу США до «негативного», сославшись на политические риски. Это не обрушило доллар, но создало нервозность.
Когда крупнейшая экономика мира демонстрирует нестабильность, рынки ищут альтернативу. И евро, как ни парадоксально, стал выглядеть более предсказуемым.
Европейский экспорт выигрывает от сильного внутреннего спроса
В 2025 году еврозона показала умеренный, но устойчивый рост. По данным Евростата, потребительская активность восстановилась быстрее, чем ожидалось.
Это поддержало европейские компании, а вместе с ними — и валюту.
Сильный внутренний рынок стал тем самым фундаментом, которого Европе не хватало в предыдущие годы.
Почему евро обходит доллар именно сейчас
Если собрать все факторы вместе, картина становится очевидной:
- Европа перестала быть «слабым звеном» мировой экономики.
- ЕЦБ действует осторожно, но последовательно.
- Энергетическая зависимость снижена.
- Промышленность адаптировалась.
- Политические риски в США усилились.
И в результате евро получает преимущество, которое ещё пару лет назад казалось невозможным.
Что дальше: сможет ли Европа удержать темп
Эксперты осторожны.
Bloomberg в январе 2026 года отмечал, что укрепление евро может замедлить экспорт, а значит, ЕЦБ придётся балансировать между сильной валютой и поддержкой промышленности.
Но одно ясно: Европа доказала, что способна выстоять.
И сегодня евро — это не просто валюта. Это символ того, что европейская модель может быть устойчивой, если её не ломать под давлением паники.
Автор: Сергей Туманов
