Когда Нуриэль Рубини в одном из интервью в конце 2025 года говорил о «глобальной турбулентности», многие восприняли это как привычный пессимизм «Доктора Дума». Но январь 2026 года показывает: его слова звучат куда реалистичнее, чем хотелось бы.
Валютный рынок входит в год с нервозностью, которая может перерасти в настоящий шторм.
Причина проста: мир снова оказался в точке, где экономические циклы разных регионов идут вразнобой.
США продолжают снижать ставки — ФРС уже сделала три шага с сентября 2025 года. Европа же предпочитает выжидать. Это создаёт напряжение, которое в любой момент может вылиться в резкие скачки курсов.
Европейская экономика выглядит неоднозначно. С одной стороны, данные Конференц-борда от января 2026 года показывают, что рост в 2026 году должен ускориться после двух лет слабой динамики.
С другой — декабрьский PMI снова просел, а промышленность остаётся в зоне стагнации. Это означает, что рынок живёт в условиях двойного сигнала: прогнозы обещают улучшение, а текущие данные говорят об обратном.
В такой ситуации валюты становятся особенно чувствительными к новостям. Любой отчёт, любое заявление чиновника, любое изменение риторики может вызвать всплеск волатильности. И это не преувеличение.
ЕЦБ в декабре дал понять, что инфляция в 2026 году будет ниже 2 процентов, а затем вновь приблизится к целевому уровню только к 2028 году. Это означает, что регулятор не спешит менять курс.
Но рынок не любит неопределённости. А её сейчас слишком много. Торговые конфликты, которые тянутся с 2024 года, продолжают давить на экспорт Европы. Банк Франции ещё в 2025 году предупреждал, что неопределённость в мировой торговле снижает конкурентоспособность еврозоны. И в 2026 году эта проблема только усилилась.
Волатильность в 2026 году станет нормой. И дело не в панике, а в том, что рынок оказался в точке, где слишком много факторов тянут валюты в разные стороны.
Евро может укрепляться на фоне мягкой политики ФРС, но тут же падать из за слабых данных по промышленности. Доллар может терять позиции из за снижения ставок, но затем резко расти на фоне сильной статистики по рынку труда.
Dалютный рынок в 2026 году будет жить в режиме постоянных колебаний. Это не кризис, а новая реальность. Мир стал слишком взаимосвязанным, а экономика — слишком чувствительной к внешним шокам. И пока регуляторы действуют осторожно, волатильность будет только расти.
Февраль и март станут первыми месяцами, когда эта новая реальность проявит себя в полной мере.
Данные по инфляции, промышленности и рынку труда в разных странах будут выходить с разницей в несколько дней, и каждый отчёт станет поводом для скачков курсов. Это будет год, когда валюты перестанут вести себя предсказуемо.
И если кто-то надеялся на спокойный 2026 год, пора признать: шторм уже начался. И он будет долгим.
Автор: Сергей Туманов
