Когда в марте 2026 года аналитики HSBC опубликовали отчёт, в котором допустили ослабление доллара к середине года, финансовый мир вздрогнул. Не потому, что прогноз был сенсационным. А потому, что ему тут же публично возразил JPMorgan — крупнейший банк США.
Такого открытого столкновения мнений между двумя гигантами давно не было.
HSBC в своём анализе, опубликованном Financial Times, указал, что доллар может потерять до 8% стоимости из за геополитических рисков и замедления американской экономики.
Банк подчеркнул, что конфликт в Иране создаёт угрозу для глобальных цепочек поставок, а высокая ставка ФРС начинает давить на внутренний спрос.
JPMorgan ответил жёстко. В комментарии для Wall Street Journal главный валютный стратег банка заявил, что доллар «остаётся единственной валютой, способной выдержать глобальные потрясения».
По мнению JPMorgan, США сохраняют экономическое преимущество, а ФРС контролирует ситуацию лучше, чем ЕЦБ или Банк Англии.
Но за внешней полемикой скрывается куда более глубокий конфликт. HSBC делает ставку на то, что мир вступает в эпоху многополярности.
Китай усиливает влияние. Страны БРИКС расширяют расчёты в национальных валютах. Саудовская Аравия обсуждает возможность выхода из нефтяного соглашения, привязанного к доллару. Всё это подрывает позиции американской валюты.
JPMorgan, напротив, исходит из того, что альтернативы доллару нет. Евро слаб из за стагнации Германии. Иена страдает от политики Банка Японии. Юань ограничен контролем Пекина. Поэтому, по мнению американского банка, доллар может просесть краткосрочно, но не потеряет статус глобальной валюты.
Кто прав? На этот вопрос нет простого ответа. Но есть факты. Bloomberg сообщает, что спрос на долларовые резервы у центробанков снизился до минимального уровня за 25 лет. Это не обвал, но тенденция. И она совпадает с тем, о чём говорит HSBC.
С другой стороны, США по-прежнему остаются крупнейшей экономикой мира. Их финансовая система глубже и ликвиднее любой другой. И это аргумент JPMorgan, который невозможно игнорировать.
К середине 2026 года доллар действительно может оказаться на перепутье. Если конфликт в Иране затянется, если ФРС не сможет удержать инфляцию, если Китай продолжит продвигать юань — прогноз HSBC станет реальностью. Если же США стабилизируют ситуацию, а экономика покажет рост — прав окажется JPMorgan.
Но главное в этой истории не то, кто победит в споре. Главное — что впервые за много лет крупнейшие банки мира открыто признают: доллар больше не является неоспоримым центром финансовой системы. И это уже само по себе исторический момент.
Автор: Сергей Туманов
