Середина 2026 года. Полмира переписывает правила экономики на ходу. Управляющий директор МВФ Кристалина Георгиева признает: война с Ираном обходится глобальной экономике все дороже.
По ее словам, «когда цены на нефть застыли выше 100 долларов, а последствия этой войны уже заложены в систему, неизбежно последует ответ». Вопрос лишь в том, насколько болезненным он будет.
Реальность против иллюзий
Пессимистичный сценарий МВФ постепенно становится базовым. В фонде прогнозируют: глобальный рост замедлится до 2.5% в 2026 году, а инфляция подскочит до 5.4%. И это — в благоприятном из негативных вариантов.
Страны G7, собравшиеся в Париже, бьют тревогу. Французский министр финансов Ролан Лекюр прямо заявил: «Закон сильнейшего не работает». Мир стремительно фрагментируется, и старые экономические связи рушатся на глазах.
Евро держится из последних сил. При этом еврозона уже сейчас балансирует на грани рецессии: в первом квартале 2026 года ВВП вырос всего на 0.1%. Доллар, напротив, получил краткосрочное преимущество. Американский экспорт энергоносителей растет, а статус «тихой гавани» притягивает капитал со всего мира.
Июньское решение ЕЦБ
Кристин Лагард, глава ЕЦБ, признала: дискуссия на последнем заседании была долгой и непростой. Совет управляющих «подробно и глубоко» обсуждал различные варианты, включая повышение ставки. Сам Лагард дала понять: «Направление, я думаю, мне известно».
Рынки почти на 100% уверены: в июне ЕЦБ повысит депозитную ставку до 2.25%. Это должно поддержать евро, но вопрос в том, насколько серьезным будет шаг.
В Commerzbank сомневаются, что одного повышения достаточно: «Само по себе повышение ставки на 25 базисных пунктов не оправдывает устойчивой силы евро. Все будет зависеть от того, как ЕЦБ преподнесет этот шаг».
Если регулятор даст понять, что готов продолжать ужесточение, евро может получить долгожданную поддержку. Но если это будет разовая акция, эффект окажется краткосрочным.
Долгосрочные перспективы
Единая валюта под давлением как минимум до тех пор, пока не решится судьба Ормузского пролива.
Европа остается слишком зависимой от импорта энергоносителей, и каждая новая неделя конфликта высасывает деньги из европейской экономики.
Прогнозы МВФ рисуют мрачную картину: если война затянется до 2027 года, а нефть подорожает до 125 долларов за баррель, глобальная экономика столкнется с настоящим кошмаром.
Инфляционные ожидания могут оторваться от якоря, а безработица — поползти вверх.
Долго ли евро будет под ударом? Судя по всему, как минимум все лето. А возможно, и до конца года.
Эксперты ING, сохраняя оптимизм насчет 1.20 в конце года, признают: котировки могут сначала протестировать отметку 1.15.
Европейской валюте предстоит пройти через горнило. Выдержит ли она этот натиск — покажет время и дипломатия.