Когда Джанет Йеллен в конце 2025 года предупреждала, что «мир вступает в фазу валютной перестройки», многие восприняли её слова как очередную осторожную ремарку бывшего главы ФРС.
Но уже к февралю 2026 года стало ясно: это не фигура речи, а диагноз. Доллар действительно теряет позиции, и темпы этого процесса удивляют даже тех, кто давно говорил о «переходе к многополярной финансовой системе».
Ситуация обострилась после январских заявлений Дональда Трампа о необходимости «жёсткого пересмотра торговых соглашений».
Рынки отреагировали нервно: индекс доллара DXY просел, а доходность казначейских облигаций стала колебаться в диапазоне, который обычно наблюдается в периоды политической нестабильности.
Но дело не только в политике. Международный валютный фонд в январском отчёте сообщил, что доля доллара в мировых резервах упала до минимального уровня за последние 25 лет. И это не случайность. Центральные банки всё активнее диверсифицируют резервы, увеличивая долю евро, юаня и золота.
Экономист Кеннет Рогофф в колонке для Project Syndicate отметил, что доллар «впервые за долгие десятилетия сталкивается с системным вызовом». По его словам, мир устал от зависимости от американской валюты, а политическая риторика Вашингтона только ускоряет процесс.
Весной 2026 года доллар может столкнуться с тремя ключевыми рисками.
Первый — замедление американской экономики. Бюро экономического анализа США в январе опубликовало данные о снижении темпов роста ВВП. Это не кризис, но тревожный сигнал, который снижает привлекательность американских активов.
Второй — усиление роли региональных валютных блоков. Страны Юго-Восточной Азии расширяют использование юаня, а Бразилия и Аргентина обсуждают создание механизма расчётов в национальных валютах. Официальные заявления доступны на сайте правительства Бразилии.
Третий — рост геополитической напряжённости. Любой конфликт, санкции или торговые ограничения автоматически бьют по доллару, который перестаёт восприниматься как «тихая гавань». И это, пожалуй, главный перелом: доллар больше не гарантирует стабильность.
Весна 2026 года может стать точкой, после которой мир окончательно признает: эпоха безусловного доминирования американской валюты подходит к концу.
Доллар не исчезнет, не рухнет, не потеряет значение. Но он перестанет быть единственным центром притяжения. И чем активнее Вашингтон будет давить на партнёров, тем быстрее этот процесс завершится.
Автор: Сергей Туманов
