Буквально несколько недель назад Кристалина Георгиева, возглавляющая Международный валютный фонд, успокаивала публику: «Не спешите прощаться с вашими долларами».
Это прозвучало 14 мая на Катарском экономическом форуме. Но это было до того, как доллар продолжил шаткое падение, а евро вновь задрожало. Действительно, старый порядок рушится, но видимых преемников пока нет.
Доллар: уход по-английски
На самом деле, цифры упрямо свидетельствуют об эрозии. С момента возвращения Дональда Трампа в Белый дом в январе 2025 года доллар потерял более 9% по отношению к корзине мировых валют, а его падение к евро и вовсе приблизилось к 12%.
Доля «американца» в мировых валютных резервах упала примерно с 72% в 2001 году до менее чем 57% сегодня. В Брукингском институте при этом отмечают важный нюанс: менеджеры резервов пока не бегут из доллара массово — у них просто нет реальной альтернативы.
Тем не менее, сам МВФ признает, что всерьёз отрабатывает модели «немыслимых сценариев», включая внезапную потерю доверия к долларовым активам и паническую распродажу казначейских облигаций США. Это тихий, но тревожный сигнал: система трещит, но пока держится.
Евро: так и несостоявшийся наследник
Казалось бы, в условиях нестабильности именно евро должен был пожинать лавры. Однако его доля в тех же резервах последние 10 лет топчется на месте — около 20%.
Да и текущий кризис откровенно бьёт по единой валюте: Европа слишком сильно зависит от импорта энергоносителей, подорожавших из-за конфликта. Апрельская инфляция в еврозоне уже подскочила до 3%, что вдвое выше целевого уровня ЕЦБ.
Даже по версии МВФ, которая в апреле улучшила прогноз роста для еврозоны до 0,9%，речь идет о почти нулевом росте. Это не та картина, на которую опираются центробанки мира, выбирая главную резервную валюту.
Золото и многополярность: когда появится новый центр
Ни доллар, ни евро на данный момент не способны в одиночку заменить друг друга. В то же время центробанки по всему миру активно диверсифицируют резервы: за последние пять лет они сократили свои долларовые накопления примерно на $3,2 трлн. Часть этих денег уходит в золото.
По данным U.S. News, доля жёлтого металла в официальных резервах выросла примерно с 13% в 2017 году до 30% к концу 2025 года.
Сейчас, когда мир фрагментируется и каждый ищет убежище от геополитических бурь, золото вновь становится «валютой без границ».
Достаточно одного взгляда на ситуацию в 2026 году, чтобы понять: старая биполярная система рушится на глазах.
Но новая, многополярная, с участием нескольких валют и золота, ещё только начинает вырисовываться на горизонте. И этот процесс обещает быть долгим и болезненным для всех участников.