Первый заместитель председателя правления Национального банка Александр Егоров рассказал об особенностях внутреннего фондового рынка, объём которого по итогам 2025 года составил 85 млрд рублей, или 30% ВВП, при этом 60% этой суммы приходится на акции предприятий, которые практически не обращаются на бирже.
Такую информацию он озвучил в эфире телеканала «Первый информационный», сообщает БЕЛТА.
Главные мысли за минуту
- Общий объём фондового рынка Беларуси достиг 85 млрд рублей (30% ВВП), но 60% из них — акции государственных и частных предприятий, которые практически не торгуются.
- Государственные акции не выставляются на продажу: приватизация разрешена только стратегическим инвесторам по рыночной цене, а частный крупный бизнес предпочитает оставаться закрытым семейным структурам.
- Основной сегмент рынка — облигации: Минфина, банков и предприятий, в 2025 году выпуск биржевых облигаций составил около 600 млн рублей, а депозитарных (цифровых) — порядка 720 млн.
- В Беларуси создан уникальный для СНГ рынок регулируемых цифровых токенов на базе Парка высоких технологий, где предприятия выпускают долговые обязательства, а граждане могут инвестировать от 10 рублей.
- Нацбанк подчёркивает, что фондовый рынок становится альтернативой банковским депозитам, но для защиты физических лиц ПВТ ужесточил правила выпуска токенов, делая акцент на прозрачности и снижении рисков.
Объём рынка и его специфика
Белорусский фондовый рынок, по словам Александра Егорова, имеет ярко выраженную национальную специфику, обусловленную особенностями функционирования экономики страны.
По итогам 2025 года совокупный объём рынка достиг 85 млрд рублей, что эквивалентно 30% валового внутреннего продукта.
Однако значительная часть этого объёма — 60% — приходится на акции предприятий, которые, по сути, являются «спящими» активами, поскольку их реальная торговля на бирже практически не ведётся.
Акции: государственные и частные
Государственные акции не продаются в силу жёстких подходов, определённых главой государства.
Приватизация допускается только в пользу стратегических инвесторов и исключительно по рыночной цене.
Частный крупный бизнес в Беларуси, который мог бы обеспечить ликвидность акций, представлен в основном несколькими секторами: розничной торговлей, девелопментом, промышленными предприятиями и IT.
Однако, как отметил Егоров, торговые сети и застройщики предпочитают оставаться закрытыми семейными или холдинговыми структурами, используя для развития долговое финансирование или накопленную прибыль.
IT-сектор, который во всём мире традиционно является драйвером акционерного рынка, в Беларуси развивался в особых условиях Парка высоких технологий, и многие собственники изначально регистрировали юрлица за рубежом — в США или странах ЕС — для привлечения венчурного капитала.
Облигации — главный инструмент
Традиционным и наиболее развитым сегментом белорусского фондового рынка остаётся рынок облигаций, который можно условно разделить на три категории: облигации Министерства финансов, банков и предприятий.
Государственные облигации, по сути, являются инструментом управления внутренним долгом, причём большая их часть реализуется закрытым способом среди юридических лиц и банков.
При этом существуют и выпуски для физических лиц — ранее только в иностранной валюте, а сейчас уже и в белорусских рублях.
Банковские облигации также в основном размещаются среди корпоративных клиентов, для которых покупка таких бумаг становится выгодной альтернативой обычным депозитам.
В 2025 году объём биржевых облигаций предприятий составил около 600 млн рублей.
Для допуска к выпуску предприятие должно соответствовать требованиям: иметь аудиторское заключение, два года прибыльной работы и размер чистых активов более 4,5 млн рублей.
С 2023 года для предприятий стал доступен более простой инструмент — депозитарная облигация, регистрация которой осуществляется центральным депозитарием, а выпуск происходит в цифровом виде.
За 2025 год общий объём таких облигаций достиг примерно 720 млн рублей.
Цифровые токены — прорыв ПВТ
Настоящим прорывом последних лет для Беларуси, по словам Егорова, стало создание собственного регулируемого рынка цифровых токенов, уникального для всего пространства СНГ.
Благодаря историческому декрету №8 «О развитии цифровой экономики» в стране была создана легальная правовая «песочница» в рамках Парка высоких технологий.
На этой платформе белорусские заводы, торговые сети и строительные компании выпускают свои цифровые долговые обязательства, работающие по принципу цифровых облигаций.
Обычные граждане могут инвестировать в такие инструменты суммы буквально от 10 рублей.
Однако этот инструмент сопряжён с повышенными рисками, поскольку проверки предприятий не проводятся, и именно поэтому в 2025 году ПВТ существенно ужесточил правила выпуска и обращения токенов.
Главная цель — защитить физических лиц от потери денег.
Инвестиции против депозитов
Александр Егоров подчеркнул, что отечественный фондовый рынок становится реальной и крайне выгодной альтернативой классическим банковским вкладам.
Банковский депозит, по его словам, является инструментом надёжным и понятным, но его доходность жёстко ограничена, в то время как биржи дают инвестору долгожданную свободу маневра.
Этот постепенный переход от пассивного хранения сбережений «под подушкой» к осознанному инвестированию он назвал важнейшим этапом взросления всего общества.
Чтобы процесс развивался динамично и уверенно, важнейшей задачей государства остаётся обеспечение максимальной прозрачности фондового рынка и минимизация рисков для простых граждан.
Только понятные правила игры, всесторонний аудит эмитентов и объективные национальные рейтинги позволят людям безбоязненно направлять капитал в реальный сектор, напрямую поддерживая белорусские рабочие места, новые технологии и экспортный потенциал.
Чем шире круг людей, умеющих профессионально управлять своими сбережениями через прозрачные и надёжные инструменты национального фондового рынка, тем более устойчивой становится экономическая система перед лицом любых внешних санкций и кризисов.