Баррель Brent перешагнул психологическую планку в 130 долларов. Это случилось не в кошмарном сне сырьевых трейдеров, а в реальности — май 2026 года, терминалы Bloomberg фиксируют котировки, от которых у всех, кто платит за бензин на заправке, сводит скулы. Но самое интересное происходит дальше.
Экономисты схлестнулись в яростном споре: укрепит ли дорогая нефть доллар или, наоборот, утопит его? Истина, как обычно, валяется где-то в окопах Ормузского пролива.
Традиционная логика: нефть вверх — доллар вверх
Сторонники укрепления доллара оперируют простым и наглядным аргументом. Нефть на мировых рынках торгуется в долларах.
Когда баррель дорожает, всем покупателям — от японских НПЗ до индийских энергокомпаний — требуется больше американской валюты для расчётов.
Спрос на доллар растёт, курс укрепляется. Механика, работавшая десятилетиями. Плюс дорогая нефть означает геополитическую напряжённость, а в моменты страха капитал ищет убежище. И снова — доллар.
В первые дни мая этот сценарий отчасти срабатывал. Индекс DXY, отслеживающий курс к корзине основных валют, дёрнулся вверх. Но потом что-то пошло не по учебнику. Рост захлебнулся, и к середине месяца индекс болтался на 5 процентов ниже мартовских значений. Рынок словно засомневался в аксиоме.
Обратная сторона: дорогая нефть как яд для экономики США
Оппоненты из лагеря долларовых скептиков тычут пальцем в отчёт Министерства финансов от 10 мая. Дефицит бюджета — 2,3 триллиона долларов. Торговый дефицит за апрель, по данным Бюро экономического анализа, — 95 миллиардов.
Откуда такая дыра? Правильно, в том числе из-за дорогого импорта энергоносителей. Да, Америка сама добывает много нефти, но она же её и импортирует.
Дорогой бензин бьёт по потребителю, снижает спрос, замедляет экономику. А замедление экономики при колоссальном госдолге — это риск для валюты.
ФРС на майском заседании не дала рынкам надежды на быстрое смягчение, но и повышать ставку дальше не решилась. Пауэлл произнёс слова про «повышенную неопределённость», которые валютные дилеры перевели однозначно: ждите ослабления.
Почему аналитики не могут договориться
Суть разногласий — во временном горизонте. Одни смотрят на ближайшие недели и видят краткосрочный спрос на доллар под нефтяные контракты.
Другие смотрят на полгода вперёд и видят бюджетные проблемы, торговый дефицит и санкционную усталость партнёров. Правы и те, и другие — но в разных временных окнах.
Bank for International Settlements в обзоре от 1 июня подлил масла в огонь, зафиксировав снижение доли доллара в трансграничных расчётах.
Агентство Reuters 17 мая сообщило о переориентации азиатских центробанков на валютные свопы в обход доллара. Это не сиюминутные процессы, но они копятся. Дорогая нефть их ускоряет: страны, чьи нефтяные счета растут, ищут способы не зависеть от американской валюты.
Так что же в итоге? Нефть за 130 долларов — обоюдоострый меч. В моменте она создаёт спрос на доллар, но стратегически подтачивает его позиции.
Кто окажется прав, покажут не майские сводки, а сводки к концу осени. Но одно можно сказать уже сейчас: привычка прятаться в доллар при любом шуме дала первую серьёзную трещину.