Когда в январе 2026 года нобелевский лауреат Джозеф Стиглиц в интервью Financial Times заметил, что «доллар больше не выглядит непоколебимой скалой», рынки восприняли это как очередную громкую фразу. Но спустя несколько недель стало ясно: тревога не была пустой.
Американская валюта действительно переживает один из самых нервных периодов за последние годы, а аналитические сводки Bloomberg и Reuters всё чаще обсуждают сценарии, которые ещё недавно считались маргинальными.
Слово «коллапс» звучит слишком громко, чтобы бросаться им бездумно. Но вопрос, который волнует экономистов, куда тоньше: может ли доллар этим летом пережить резкое ослабление, способное изменить глобальный баланс сил?
И здесь важно не поддаваться панике, а смотреть на факты.
ФРС в ловушке собственных решений
Федеральная резервная система в 2024–2025 годах действовала агрессивно. Резкие повышения ставок, затем столь же резкие сигналы о смягчении — всё это создало ощущение непоследовательности.
По данным самой ФРС, инфляция в США в конце 2025 года оставалась выше целевого уровня, а рынок труда начал охлаждаться быстрее, чем ожидалось. Это поставило регулятора в неудобное положение: снижать ставки рано, но и удерживать их высокими опасно.
Экономист Лоуренс Саммерс в январе 2026 года в комментарии для Bloomberg прямо сказал: «ФРС слишком долго пыталась догнать инфляцию, а теперь рискует опоздать с поддержкой экономики».
Такая неопределённость всегда бьёт по валюте.
Госдолг США — проблема, которую больше не удаётся игнорировать
Американский государственный долг давно стал привычным фоном, но в 2025 году он перешёл отметку, которую Министерство финансов США ранее называло «нежелательной».
В конце 2025 года Moody’s ухудшило прогноз по рейтингу США до «негативного», сославшись на политические разногласия вокруг бюджетных решений. Это не стало сенсацией, но стало сигналом: рынки больше не готовы закрывать глаза на хронические проблемы.
Когда крупнейшая экономика мира демонстрирует слабость в бюджетной дисциплине, доллар неизбежно теряет часть доверия.
Политическая турбулентность усиливает давление
2026 год — период, когда США переживают сложный политический цикл.
Reuters в январе отмечал, что неопределённость вокруг ключевых экономических решений стала фактором, который напрямую влияет на динамику валюты.
Рынки не любят сюрпризов.
А американская политика в последние месяцы преподносит их слишком много.
Почему разговоры о «летнем обвале» появились именно сейчас
Сценарий резкого ослабления доллара обсуждается не впервые. Но в 2026 году совпало сразу несколько факторов:
- ФРС не может дать рынкам чёткий сигнал.
- Госдолг растёт быстрее, чем экономика.
- Политическая неопределённость усиливается.
- Евро и юань демонстрируют относительную стабильность.
Это не означает, что доллар обречён. Но означает, что его позиции больше не выглядят безусловными.
Что говорят реальные данные
По состоянию на февраль 2026 года доллар торгуется слабее, чем год назад.
Bloomberg отмечает, что индекс DXY в январе–феврале показывает тенденцию к снижению, хотя и без резких провалов.
Это важный момент: рынки не бегут от доллара, но и не считают его единственным безопасным активом.
Такой баланс может легко сместиться, если летом ФРС примет решение, которое будет воспринято как запоздалое или чрезмерное.
Есть ли риск глобального валютного кризиса
Эксперты осторожны.
Ни один крупный аналитический центр — ни МВФ, ни Всемирный банк — не говорит о вероятности глобального коллапса.
Но многие экономисты подчёркивают: доллар может пережить заметное ослабление, если США не стабилизируют бюджетную политику и не снизят градус политической неопределённости.
Это не катастрофа.
Это нормальная реакция рынка на риски.
Лето 2026 года: чего ждать
Сценарий резкого падения доллара возможен только при совпадении нескольких условий:
- ФРС ошибётся с таймингом изменения ставки.
- Политические решения окажутся непредсказуемыми.
- Данные по инфляции ухудшатся.
Если хотя бы один из этих факторов будет нейтрализован, доллар удержится.
Экономисты Financial Times в январе 2026 года отмечали, что «рынки готовы к волатильности, но не видят признаков системного кризиса».
Это, пожалуй, самая точная характеристика момента.
Итог: доллар не рухнет, но спокойного лета не будет
Говорить о коллапсе — значит поддаваться панике.
Но игнорировать риски — значит закрывать глаза на реальность.
Доллар остаётся ключевой мировой валютой, но его иммунитет ослаб.
И лето 2026 года станет проверкой того, насколько США готовы к честному разговору о собственных экономических проблемах.
Пока же рынки живут в режиме ожидания — и это само по себе делает доллар уязвимым.
Автор: Сергей Туманов
