17 июля 2026 года пара EUR/USD торгуется в районе 1,1435, проведя уже вторую неделю в узком диапазоне ниже 1,1500. Индекс доллара DXY удерживается выше 100,50, несмотря на недавнее ослабление из-за мягких данных по инфляции в США.
Причина этого затишья — не отсутствие драйверов, а их разнонаправленность.
С одной стороны, эскалация конфликта в Ормузском проливе и рост цен на нефть до 85 долларов за баррель работают на укрепление доллара как главного убежища в мире. С другой — слабые данные по инфляции в США снизили ожидания повышения ставки ФРС.
Евро оказался заложником: дорогая нефть бьёт по европейской экономике, но одновременно разгоняет инфляцию, заставляя ЕЦБ думать о новом повышении ставок. В результате — валютный рынок застыл в ожидании, кто моргнёт первым.
Главные мысли за 1 минуту
- Индекс доллара DXY удерживается выше 100,50 — геополитический хаос в Ормузе продолжает поддерживать доллар как убежище.
- Евро колеблется в диапазоне 1,1400–1,1460 — рынок не может выбрать направление из-за разнонаправленных факторов.
- Цена нефти Brent выросла до 85 долларов за баррель — дорогая энергия бьёт по европейской экономике сильнее, чем по американской.
- ФРС и ЕЦБ ужесточают политику одновременно — это парализует обычный механизм движения EUR/USD, основанный на разнице ставок.
- Аналитики ING предупреждают: если нефть вернётся к 90–100 долларам, евро может рухнуть до 1,10.
Возобновление боевых действий между США и Ираном в начале июля 2026 года и последовавшее закрытие Ормузского пролива нанесли удар по мировым энергетическим рынкам. К 17 июля нефть Brent поднялась до 85 долларов за баррель, прибавив почти 12% за неделю.
Для валютного рынка этот нефтяной шок работает по-разному на две стороны Атлантики.
Доллар укрепляется. В моменты геополитической неопределённости капитал по всему миру бежит в доллар как в самое надёжное убежище. Американская экономика к тому же менее уязвима для роста цен на энергоносители — США стали нетто-экспортёром энергии, тогда как Европа критически зависит от импорта. Рост нефти также разгоняет инфляционные ожидания, а значит, повышает вероятность ужесточения политики ФРС.
Евро страдает. Европейская экономика — один из крупнейших импортёров энергоносителей в мире. Каждый доллар, добавленный к цене барреля, — это удар по европейской промышленности и платёжному балансу. Аналитики Bloomberg уже ухудшили прогноз роста еврозоны на 2026 год до 0,5% — с 0,7% месяцем ранее и 0,8%, которые закладывал ЕЦБ.
Феномен «дуэли ястребов»: почему EUR/USD застрял
Обычно пара EUR/USD движется за счёт разницы в монетарной политике двух центробанков. Когда ФРС ужесточает, а ЕЦБ смягчает — доллар укрепляется. Когда наоборот — евро растёт.
В 2026 году этот механизм сломался. Оба центробанка ужесточают политику одновременно.
ФРС под руководством нового председателя Кевина Уорша отказался от курса на снижение ставок. Рынки закладывают около 70% вероятности повышения ставки в сентябре. ЕЦБ, в свою очередь, в июне повысил ставку впервые с 2023 года — до 2,25% — и теперь рынки ждут как минимум ещё одного повышения, вероятно, в сентябре.
Как отмечает Investing.com, «два ястреба, тянущие в одном направлении, нейтрализуют друг друга». Евро не может расти на ожиданиях ужесточения ЕЦБ, потому что ФРС ужесточается не меньше. Доллар не может укрепляться на ястребиной риторике ФРС, потому что ЕЦБ отвечает тем же.
Результат — пара застряла в диапазоне между поддержкой 1,1324 и сопротивлением 1,1443, «ожидая, пока данные не сломают этот тупик».
Июльские заседания: два центробанка, два решения
Ключевые даты для валютного рынка — 23 и 29 июля.
23 июля ЕЦБ проведёт заседание. Опрос Reuters среди 74 экономистов показал: все ожидают сохранения ставки на уровне 2,25%. Но 70% респондентов прогнозируют повышение в сентябре на фоне возобновившегося роста цен на энергоносители. Как отметил Крис Сциклуна из Daiwa Capital Markets, «ЕЦБ, вероятно, пришлось бы повышать ставки, даже если бы не было всего этого шума вокруг Ормузского пролива».
29 июля ФРС объявит своё решение. Шансы на повышение в июле резко упали — с 45% в начале недели до 10–11% после выхода мягких данных по инфляции. Однако к сентябрю вероятность повышения оценивается примерно в 70%.
Глава ФРС Кевин Уорш в своём первом выступлении перед Конгрессом 14 июля заявил, что у ФРС «нет терпимости» к устойчиво высокой инфляции. Это ястребиный сигнал, который поддерживает доллар.
Прогноз: куда пойдёт евро
Аналитики ING предупреждают: если цены на нефть продолжат расти, евро может серьёзно пострадать. В сценарии, где Brent возвращается к 90–100 долларам за баррель, «движение к 1,10 становится реальным риском» для EUR/USD.
Причина — ограниченный потенциал для новых повышений ставок ЕЦБ. Как отмечает ING, «рынкам будет сложнее закладывать более двух повышений ЕЦБ до конца года, учитывая менее ястребиную позицию чиновников в последнее время».
С другой стороны, аналитики Capital Economics предупреждают: на этот раз доллар может не получить такого же мощного импульса, как во время предыдущей эскалации. «Доллар стартует с совершенно другой точки, уже значительно укрепившись».
Евро застрял в коридоре. Но затишье на валютном рынке редко длится долго. Июльские заседания центробанков и ситуация в Ормузском проливе определят, в какую сторону пойдёт пара во второй половине года.