Когда в конце 2025 года Нуриэль Рубини в очередной раз предупредил о «валютной турбулентности», многие отмахнулись.
Его мрачные прогнозы давно стали мемом. Но январь 2026 года показывает: на этот раз он попал в точку.
Мир входит в год, где доллар и евро могут разойтись по траекториям, которые ещё осенью казались фантастикой. И если верить свежим данным, лето 2026 года станет моментом истины для обеих валют.
Начнём с евро. Европейский центральный банк в декабре опубликовал обновлённые макропрогнозы.
Инфляция, по оценке ЕЦБ, в 2026 году должна опуститься ниже 2 процентов, а затем вновь приблизиться к целевому уровню только к 2028 году. Это означает, что регулятор не спешит менять курс и предпочитает выжидать.
Ситуация в еврозоне выглядит неоднозначно. С одной стороны, экономика оказалась устойчивее, чем ожидалось. С другой — промышленность продолжает буксовать.
Данные Конференц-борда, обновлённые в январе 2026 года, показывают, что рост в 2026 году должен ускориться, но текущие показатели PMI говорят о слабости производственного сектора.
Эта двойственность создаёт нервозность. Евро в 2025 году показал впечатляющий рывок, завершив год на уровне 1,1733 доллара. Это был лучший результат с 2017 года. Но вопрос в том, сможет ли валюта удержать темп.
К лету 2026 года многое будет зависеть от того, как поведёт себя ФРС. Прогноз BNP Paribas, опубликованный в январе 2026 года, предполагает два дополнительных снижения ставки в США — в марте и июне.
Это может ослабить доллар и поддержать евро. Но есть нюанс: американская экономика замедляется неравномерно. Рынок труда остаётся сильным, а потребительские расходы снижаются медленно.
Если ФРС действительно снизит ставку до уровня 3,25 процента к середине года, доллар может потерять часть позиций. Но это не гарантирует уверенного роста евро.
Европа слишком зависима от внешней торговли, а неопределённость в мировой экономике сохраняется. Банк Франции ещё в 2025 году предупреждала, что глобальные торговые конфликты продолжают давить на экспорт.
Вывод прост. Лето 2026 года станет моментом, когда доллар и евро будут двигаться не по привычным моделям, а по логике, которую диктует новая реальность.
Если США продолжат мягкую политику, доллар ослабнет. Если Европа покажет хотя бы минимальное ускорение, евро укрепится. Но если данные вновь разочаруют, валюты могут поменяться ролями: доллар неожиданно вырастет, а евро уйдёт в коррекцию.
Секретный сценарий, о котором говорят аналитики, заключается в том, что рынок может резко изменить ожидания. И тогда лето 2026 года станет не временем стабильности, а периодом, когда валюты будут реагировать на каждую цифру в статистике. Евро и доллар вступают в сезон, где привычные правила перестают работать.
Автор: Сергей Туманов
