Когда Кристин Лагард в декабре 2025 года заявила, что «еврозона входит в фазу устойчивого восстановления», её слова прозвучали слишком уверенно.
Январь 2026 го показывает: за этой уверенностью скрывается тревога, которую ЕЦБ предпочитает не выносить на публику. Евро вступает в год, где угрозы не очевидны, но куда опаснее именно из за своей скрытности.
Европейский центральный банк в декабрьском прогнозе признал, что инфляция опустится ниже двух процентов только к концу 2026 года.
Это выглядит как победа, но за цифрами скрывается куда более сложная картина. Экономика еврозоны растёт медленно.
Рынок труда теряет импульс. Давление на бюджеты стран усиливается. ЕЦБ подчёркивает, что рост ВВП остаётся слабым, несмотря на признаки устойчивости.
Главная угроза для евро — не инфляция и не ставки. Главная угроза — структурная усталость экономики. Европа слишком долго держалась на промышленной базе, которая теперь требует модернизации.
Сектор услуг растёт, но не компенсирует слабость производства. Это создаёт ощущение, что евро стоит на фундаменте, который постепенно проседает.
World Economic Forum в январском отчёте отмечает, что мировая экономика вступает в период высокой неопределённости. Европа в этом контексте выглядит особенно уязвимой.
Рост госдолга, политические разногласия, давление на социальные системы — всё это создаёт фон, в котором евро может столкнуться с неожиданными рисками.
Экономисты WEF подчёркивают, что настроения улучшились по сравнению с концом 2025 года, но неопределённость остаётся высокой.
FXStreet в январском обзоре подчёркивает, что глобальная экономика остаётся устойчивой, но пространство для снижения ставок ограничено.
Это означает, что ЕЦБ будет действовать осторожно, а евро — реагировать на малейшие сигналы. Валюта может двигаться в узком диапазоне, но любое политическое решение способно нарушить хрупкое равновесие.
Но есть и другая, куда более тревожная деталь. Евро в начале 2026 года оказался в ситуации, когда его динамика зависит не только от Европы, но и от США.
Если ФРС начнёт снижать ставки быстрее, чем ожидается, евро может укрепиться. Но если США удержат жёсткую политику, евро окажется под давлением. Это делает валюту зависимой от решений, которые принимаются далеко за пределами Брюсселя.
Что это значит для граждан стран еврозоны? Прежде всего — нестабильность. Евро будет реагировать на каждое заявление ЕЦБ и ФРС. Это не кризис, но это и не спокойствие. Это период, когда валюта становится зеркалом глобальной неопределённости.
Евро входит в 2026 год с багажом скрытых угроз. И если Европа не сможет справиться с внутренними противоречиями, валюта может столкнуться с самым серьёзным испытанием за последние годы. Но пока январь показывает: евро держится. И держится не благодаря силе, а благодаря тому, что мир всё ещё верит в способность Европы сохранять стабильность.
Автор: Сергей Туманов
