Забудьте о тихом закате доллара – представьте феникса, который сгорает в огне тарифов и долгов, чтобы родиться заново в цифровом пламени.
В сентябре 2025-го индекс DXY опустился до 97,94, потеряв 2,8 процента за год, а долг страны перевалил за 37,4 триллиона долларов. Это не просто спотыкание: Трамповы пошлины на импорт из Китая и Европы раздувают цены, инфляция подскочила до 2,9 процента в августе.
Мир смотрит, как Америка балансирует на краю. Но вместо паники Вашингтон готовит план Б: цифровой доллар, который встанет из руин старого.
Корни проблемы уходят в 1971-й, когда Никсон отрезал валюту от золота. С тех пор фиатный статус держится на доверии – и на мощи США как экономического гиганта. Но доверие тает.
Ларри Саммерс, экс-министр финансов и профессор Гарварда, в апреле 2025-го на форуме Fortune предрек рецессию: тарифы сожгут два миллиона рабочих мест, рынки Treasuries торгуются как бумаги развивающихся стран.
Саммерс видит в долге 123 процента ВВП бомбу замедленного действия – ставки по облигациям растут, иностранцы сбрасывают активы.
"Мы на пороге кризиса доверия", – отметил он в Bloomberg в сентябре, подчеркивая давление Трампа на ФРС.
ФРС реагирует. 17 сентября она снизила ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 4–4,25 процента – первый раз с декабря 2024-го.
Это сигнал: экономика замедляется, рост ВВП на 2025-й – всего 1,6 процента по прогнозу ФРС.
Инфляция core PCE – 2,4 процента, но тарифы добавят огня. Джанет Йеллен, экс-глава Минфина, в апреле 2025-го на слушаниях в Конгрессе предупредила: санкции и пошлины подрывают веру в доллар, открывая дверь Китаю и союзникам вроде Японии.
"Изоляция США – реальный риск", – сказала она Reuters. Доля доллара в глобальных резервах – 58 процентов, ниже пика 2001-го в 72, но все равно доминирует.
Йеллен уверена: альтернативы нет, но постепенный спад неизбежен.Аналитика рисует мрачный портрет. По данным МВФ, фрагментация торговли от тарифов отнимет 7 процентов мирового ВВП к 2030-му.
Для США это значит: экспорт падает, фермеры теряют рынки в Азии, фабрики в Пенсильвании закрываются. Дефицит бюджета в августе – 345 миллиардов, годовой – 1,4 триллиона. Если доверие рухнет, ставки по Treasuries взлетят: на каждый процент роста – плюс 1,2 триллиона расходов на проценты ежегодно, больше, чем на оборону.
Саммерс в июле критиковал "Большой красивый билль" Трампа: налоговые послабления добавят 3,4 триллиона долга за десять лет, не оживляя рост.
"Мирский должник не может вечно править", – подытожил он в Business Insider.Но из пепла встает надежда – или угроза? Центральный банк США исследует цифровую валюту, CBDC, как якорь для новой эры. ФРС провела пилоты: в 2022-м тестировала смарт-контракты, в 2025-м – межбанковские расчеты.
По Atlantic Council, 134 страны экспериментируют с CBDC; США – в фазе исследований, но без решений. Трамп в январе 2025-го подписал указ 14178, стоп-сигнал для розничного цифрового доллара: риски слежки и стабильности. Конгресс в июле принял Anti-CBDC Act – запрет без одобрения, прошел Палатой 219–210. ФРС подчеркивает: фокус на улучшении платежей, не на замене наличных.
Почему CBDC? Аналитики видят в нем спасение. Цифровой доллар ускорит транзакции, снизит зависимость от SWIFT, где доллар – 42 процента. Для глобальной роли: стабилькоины вроде Tether уже дают 13,7 миллиарда прибыли в 2025-м, половина – на реинвестиции. Но риски огромны.
Йеллен в 2022-м рапорте Минфина отметила: CBDC должен быть приватным, через банки, с верификацией. Без этого – уязвимость к хакерам, как в пилотах других стран.
Саммерс предупреждает: без фискальных реформ – сокращения дефицита, инвестиций в инфраструктуру – даже цифровая версия не спасет. "ФРС придется вмешаться в долг", – сказал он Bloomberg в октябре 2024-го.
Мир не ждет. BRICS в июле 2025-го в Рио запустили блокчейн-платформу для платежей без доллара. Китай тестирует цифровой юань в 26 городах, объем – 122 миллиона долларов.
Саудовская Аравия добавляет юань в нефтяные контракты. Доля доллара в нефтеторговле – 80 процентов, но падает. По BIS, FX-объемы в долларе – 88 процентов, но де-долларизация набирает: резервы в золоте – 244 тонны в первом квартале.
Для американцев это значит: инфляция жрет сбережения, доллар слабеет на 9,9 процента с начала года. Но Йеллен оптимистична: "Диверсификация – естественный процесс, но доллар останется".
Саммерс жестче: рецессия на горизонте, если не сократить расходы. CBDC – не панацея, а инструмент: если Трамп снимет стоп, пилоты возобновятся к 2026-му. ФРС прогнозирует: безработица 4,5 процента в 2025-м, спад до 4,3 в 2027-м.
В итоге, феникс доллар может возродиться цифровым, но только если Вашингтон перестанет жечь крылья тарифами.
Саммерс и Йеллен зовут к реформам: баланс долга, независимость ФРС, партнерства. Иначе 2025-й – год, когда пепел развеет ветер перемен. Америка напечатает не бумагу, а будущее – если хватит воли.
Автор: Сергей Туманов
