Когда в феврале 2026 года Ларри Саммерс в эфире Bloomberg Television заявил, что «разговоры о скором падении доллара — это преувеличение», многие восприняли это как попытку успокоить рынки.
Но если внимательно посмотреть на данные, становится ясно: доллар действительно не стоит на грани обвала, а евро — на грани взлёта.
В начале года валютные рынки пережили всплеск эмоций. Евро укрепился, доллар ослаб, аналитики заговорили о «смене глобального лидера». Но реальность оказалась куда спокойнее.
Почему доллар не рухнет
Фундаментальная причина — состояние американской экономики.
По данным Бюро экономического анализа США, ВВП страны в четвёртом квартале 2025 года вырос на 2,1% в годовом выражении. Это выше ожиданий и выше темпов большинства развитых экономик.
Рынок труда остаётся сильным: уровень безработицы в январе 2026 года — 3,8%.
Да, ФРС действительно рассматривает возможность снижения ставки в 2026 году, но это не означает ослабления экономики. Скорее, это попытка избежать перегрева и поддержать потребительский спрос.
Экономист Джейсон Фурман в январе 2026 года отметил в интервью Financial Times, что «доллар остаётся ключевой мировой валютой, и его позиции не подрываются краткосрочными колебаниями».
Почему евро не взлетит слишком высоко
Несмотря на укрепление, у евро есть естественные ограничения.
Во-первых, рост экономики еврозоны остаётся слабым. Евростат фиксирует лишь 0,4% квартального роста — это позитив, но не прорыв.
Во-вторых, инфляция в ЕС всё ещё выше целевого уровня. ЕЦБ не может резко снижать ставки, а значит, экономический рост будет ограниченным.
В-третьих, политическая неопределённость в Европе никуда не исчезла. В феврале 2026 года продолжаются споры о реформе бюджета ЕС, а Германия и Франция расходятся в подходах к промышленной политике.
Экономист Кармен Рейнхарт в интервью Reuters подчеркнула, что «евро может укрепляться, но его потенциал ограничен структурными проблемами еврозоны».
Что будет весной 2026 года
С высокой вероятностью валютный рынок войдёт в весну без резких скачков.
Доллар сохранит позиции благодаря сильной экономике США. Евро удержится в комфортном диапазоне, но без резкого рывка вверх.
Рынки уже учли в цене будущие решения ФРС и ЕЦБ. Чтобы произошёл настоящий скачок, нужны либо неожиданные политические события, либо резкие изменения в экономике. Пока ничего подобного не наблюдается.
Авторская позиция
Разговоры о «конце эпохи доллара» звучат громко, но не имеют под собой твёрдой почвы. Доллар не рухнет — просто потому, что за ним стоит экономика, которая остаётся самой мощной в мире.
Евро тоже не взлетит до небес. Его укрепление — это скорее отражение временной слабости доллара, чем собственная сила.
Весна 2026 года обещает быть спокойной. И это, пожалуй, лучший сценарий для всех, кто устал от валютных качелей последних лет.
Автор: Сергей Туманов
