Впервые за долгие годы один из самых влиятельных экономических журналов мира — The Economist — открыто поставил под сомнение устойчивость долларовой гегемонии.
Американскую валюту издание назвало «токсичной», указав на растущие трещины в мировой финансовой архитектуре, пишет корреспондент Белновости со ссылкой на ВФокусе.mail.
По мнению журнала, долларовые активы перестали быть той самой «тихой гаванью», к которой инвесторы привыкли десятилетиями.
О том, что стоит за этим тревожным сигналом и действительно ли мир вступает в эпоху заката доллара, рассказал профессор МГУ Андрей Колганов.
Снаружи — стабильность, внутри — тревога. Прошлый год для США прошёл под знаком жёсткой торговой риторики администрации Дональда Трампа, давления на Федеральную резервную систему и игнорирования растущего бюджетного дефицита.
Несмотря на это, американские рынки демонстрировали удивительное спокойствие: индекс S&P 500 вырос на 14%, а доходность десятилетних облигаций держалась на уровне 4,3%. Экономика выглядела устойчивой, но, как отмечает The Economist, это было лишь внешнее впечатление.
С начала 2025 года доллар ослаб на 10% относительно корзины мировых валют. Для иностранных инвесторов это фактически свело на нет рост американских активов: в пересчёте на евро многие из них почти не прибавили в цене.
Ослабление доллара объясняется не только сближением процентных ставок, но и политическими рисками. Панические всплески на рынках, ранее редкие для США, теперь происходят втрое чаще.
Один из самых ярких примеров — апрель 2025 года, когда объявление новых тарифов вызвало массовый отток капитала и одновременное падение акций, облигаций и доллара. Эти «спазмы» показали: долларовые активы больше не воспринимаются как безусловно безопасные.
На фоне этой нервозности золото подорожало до рекордных $5000 за унцию — рост на 75% за год. По мнению экспертов, это прямой признак того, что капитал ищет защиту от рисков, связанных с долларом.
Колганов напоминает: статус доллара как мировой резервной валюты был закреплён в 1944 году, когда США производили более половины мирового ВВП. Сегодня их доля — около 18%? А это значит, что американская экономика больше не доминирует.
Рост Китая и Индии меняет глобальный баланс. Падение курса доллара отражает не краткосрочные колебания, а глубокую структурную перестройку мировой экономики. По словам Колганова, тарифная политика США — это скорее «судорожные попытки удержать позиции» в условиях усиливающегося соперничества.
Однако при этом прямой замены доллару пока нет. Поэтому наиболее вероятный сценарий — не смена лидера, а фрагментация мировой валютной системы, считает эксперт.
Автор: Игорь Зур
