Ждем рост курса доллара? Сбудется ли худший вариант

В последнее время ряд аналитиков допускают, что курс доллара может превысить отметку в 100 российских рублей, а отдельные специалисты даже называют цифры выше 120. 

Однако, по мнению старшего инвестиционного консультанта УК «Альфа-Капитал» Алексея Климюка, подобные оценки не всегда учитывают ключевые факторы, способные повлиять на динамику рубля.  

В своем телеграм-канале Alfa Wealth Климюк отметил, что «за кадром» часто остаются снижение интереса к зарубежным активам, а также необходимость в валюте для обслуживания внешнего долга.

Кроме того, изменилась взаимосвязь между нефтяными котировками и курсом рубля. 

Если до начала СВО года рост цен на нефть стимулировал приток капитала и укреплял национальную валюту, то сейчас скорость влияния цен на нефть на курс рубля замедлилась.

На курс валюты влияют и краткосрочные факторы. Например, резкое падение рубля в конце 2024 года было связано с опасениями относительно новых ограничений в трансграничных расчетах. 

Компании начали активно накапливать валюту на зарубежных счетах. Когда процесс достиг пика, а затем остановился, это привело к стремительной девальвации, которая стала особенно заметной в первом квартале 2025 года.  

Климюк, как передает Bankiros.ru, выделил четыре варианта развития событий в зависимости от сочетания ключевой ставки и курса рубля:  

1. Высокая ставка + слабый рубль: риск гиперинфляции, снижение доверия к регулятору и угроза глубокой рецессии. Наихудший сценарий для экономики.  

2. Высокая ставка + сильный рубль: смягчение инфляционного давления при сохранении рисков замедления роста. Позволяет ЦБ быстрее достичь целевых показателей, но требует осторожности.  

3. Низкая ставка + слабый рубль: резкий скачок цен и фактическая капитуляция перед инфляцией. Центробанк, вероятно, постарается избежать такого развития.  

4. Низкая ставка + крепкий рубль: идеальная комбинация – замедление инфляции, снижение риска рецессии и стабилизация финансовой системы. По мнению эксперта, это оптимальный путь для регулятора.  

Как подытожил Климюк, анализ показывает, что устойчивый рубль – обязательное условие для позитивных сценариев, на что и надеется эксперт.