Банк России представил результаты декабрьского макроэкономического опроса, проведённого с 5 по 9 декабря 2025 года.
В исследовании участвовали 30 экономистов из ведущих российских и международных организаций, – сообщает корреспондент сетевого издания «Белновости».
По итогам анализа эксперты отмечают, что разброс оценок по большинству показателей сократился, однако к концу прогнозного горизонта диапазоны вновь расширяются.
Это свидетельствует о сохраняющемся высоком уровне неопределённости в долгосрочной перспективе, – пишет издание Bankiros.
Главное внимание участников опроса было сосредоточено на инфляции.
Прогноз на 2025 год снижен до 6,3%, что на 0,3 процентного пункта ниже октябрьских ожиданий.
На 2026 год оценка осталась прежней — 5,1%.
В 2027 году инфляция, по мнению аналитиков, вернётся к уровню 4%, что на 0,1 пункта ниже предыдущего прогноза, и далее должна удерживаться около целевого ориентира.
Таким образом, эксперты ожидают более сдержанный рост цен в ближайшие годы.
Не менее важным элементом исследования стали ожидания по ключевой ставке.
На 2025 год медианная оценка осталась на уровне 19,2% годовых, что предполагает сохранение ставки ЦБ на отметке 16,5% в декабре.
В дальнейшем прогнозы корректируются: на 2026 год ставка повышена до 14,1% (+0,4 п.п.), на 2027 год — до 10,3% (+0,3 п.п.), а на 2028-й — снижена до 8,9% (-0,1 п.п.).
При этом аналитики рассчитали и реальную ключевую ставку с учётом инфляционных ожиданий: 12,9% в 2025 году, 9% в 2026-м, 6,1% в 2027-м и 4,6% в 2028-м. Эти показатели отражают постепенное снижение реальной стоимости денег в экономике.
Прогнозы по валютному курсу также претерпели изменения.
Экономисты ожидают более сильный рубль по сравнению с октябрьскими оценками.
В 2025 году курс прогнозируется на уровне 83,8 рубля за доллар при среднем декабрьском значении около 81 рубля.
В 2026 году ожидается 90,3 рубля, в 2027-м — 97,6 рубля, а к 2028 году — 102 рубля за доллар.
На всём горизонте прогнозов российская валюта укрепилась на 1,4–4,6% относительно предыдущих оценок.
Автор: Виталий Кистерный
