Что будет с долларом летом: три сценария на фоне войны США и Ирана

Начало мая 2026 года. Гринбэк ведёт себя странно: конфликт в самом разгаре, а доллар не растёт. Даже падает. Что происходит с главной валютой планеты и чего ждать к середине года — разбирались со стратегами крупнейших банков.

Привычная логика дала сбой. Раньше любая заварушка в мире вела к укреплению доллара — он играл роль спасательного круга. Сейчас же война у Ормузского пролива словно подкосила американскую валюту. 

Опрос Reuters, проведённый с 1 по 6 мая, зафиксировал почти полную стагнацию прогнозов: аналитики не меняли своих оценок с февраля, до начала военных действий. Зачем менять то, чего ты не понимаешь?

Три лета для доллара: как его видят в Goldman Sachs

В инвестиционном банке ситуацию описывают откровенно пугающе. Аналитики предупреждают: доллар оказался в сложном положении« Если конфликт затянется и рынки начнут всерьёз беспокоиться не об инфляции, а о падении мирового ВВП, вся сила американской валюты может сойти на нет».

Итак, первый сценарий — оптимистичный. США и Иран договариваются по-настоящему, а не просто обмениваются заявлениями. Рынки выдыхают, и доллар продолжает слабеть, уступая место евро или юаню.

Второй — умеренно-негативный. Конфликт вроде бы затихает, но Ормуз периодически блокируется, а нефть застревает в районе $100–105 за баррель. Особого укрепления доллара не будет, мировая экономика продолжит замедляться. Не до жиру.

Третий — жёсткий. Полномасштабная блокада поставок и длительное военное противостояние. И вот тут срабатывает старая логика: накрытый паникой мир всё равно побежит в доллар как в последнее убежище. Тогда индекс DXY может снова уйти выше 100–101. Правда, в Goldman Sachs предупреждают: если война сильно ударит по глобальному росту, такой подъём доллара будет временным.

Вот вам и ясность.

Вместо снижения — повышение? Неожиданный поворот от ФРС

Самое тревожное происходит на рынке американского госдолга. Bloomberg 5 мая сообщил: трейдеры массово пересматривают прогнозы. Согласно данным рынка свопов, вероятность повышения ставки Федеральной резервной системы к апрелю 2027 года сейчас оценивается более чем в 50%.

Представьте себе. Ещё в декабре все ждали смягчения политики. Deutsche Bank 17 апреля официально отказался от прогноза снижения ставки ФРС в 2026 году. JPMorgan и HSBC также исключают смягчение. 

Кевин Уорш, новый председатель Федрезерва, которого Дональд Трамп активно продвигал именно под лозунгом необходимости снижения ставок, теперь может пойти прямо противоположным курсом.

«Чем дольше затягивается конфликт в Иране, тем ниже шансы на снижение ставки в этом году — хотя теоретически они ещё сохраняются, — комментирует Лоуренс Гиллум, главный стратег по инструментам с фиксированной доходностью в LPL Financial. — Без сомнения, Уорша ждёт невероятно трудный путь».

А что на этот счёт в МВФ?

Там цифры не оставляют пространства для фантазий. 14 апреля фонд опубликовал обновлённый прогноз. Базовый оптимистичный сценарий: мировой ВВП в 2026 году вырастет на 3,1% — меньше, чем ожидалось ещё в январе (тогда было 3,3%). 

Негативный сценарий замедляет глобальную экономику до 2,5%, а цены на нефть остаются выше $100 до конца года. Кризисный сценарий. рост лишь на 2%, что для большинства развитых стран оборачивается полноценной рецессией.

Стратеги HSBC, опрошенные Reuters, предсказывают: в ближайшие месяцы доллар будет оставаться в относительно узком диапазоне. 

«С одной стороны, мы видим моменты деэскалации и ослабления доллара, — говорит Пол Маккел, глава отдела валютных исследований HSBC. — С другой стороны, остаётся напоминание о том, что ситуация остаётся сложной, что даёт доллару преимущество».

Летом всё зависит от одного: будет ли Ормузский пролив открыт или останется запертым. Во втором случае доллар может получить краткосрочный импульс к укреплению. Но это, боюсь, будет выглядеть не как триумф валюты, а как судорожный хватательный рефлекс перепуганного мира.