После завершения январских праздников курс доллара стабилизировался в диапазоне 78,5–78,7 рубля.
На фоне приближения январских выплат по внешнему долгу Bankiros.ru со ссылкой на экспертов рассказал, может ли этот фактор изменить динамику валютного рынка и где может сформироваться точка равновесия.
Независимый инвестиционный советник Алим Гонов подчёркивает, что сами по себе январские платежи по внешнему долгу не оказывают значимого влияния на курс. По его словам, государственный внешний долг России остаётся небольшим, а объём выплат не создаёт заметного спроса на валюту.
Аналогичной позиции придерживается ведущий аналитик Bitget Research Райан Ли. Он отмечает, что необходимость в долларовой ликвидности действительно может вызвать краткосрочный всплеск спроса, но этот эффект быстро исчерпывается и не способен изменить общий тренд.
После прохождения пика платежей давление на рубль со стороны спроса на доллар ослабевает, и рынок возвращается к плавной динамике, характерной для последних месяцев.
Ли напоминает, что в начале 2026 года доллар демонстрирует умеренное ослабление, что соответствует прогнозам MUFG Research: индекс DXY в первом квартале может опуститься к отметке 97–97,5 пункта, а к середине года — до 96–96,5, если Федеральная резервная система начнёт смягчать политику быстрее, чем ожидает рынок.
Однако резкого падения доллара в январе ждать не стоит. Сильные показатели занятости в США и низкая безработица делают маловероятным быстрое снижение ставок, а статус доллара как защитного актива продолжает поддерживать его позиции.
Гонов предлагает рассматривать январь как период, который в последние годы демонстрирует устойчивую закономерность. С 2022 года сильных колебаний в первый месяц года не наблюдалось.
Он приводит статистику: в январе 2022 года доллар вырос на 2,5%, в 2023‑м снизился на 0,5%, в 2024‑м — на 0,8%, а в 2025‑м — на 4%. На этом фоне может сложиться впечатление, что январь традиционно благоприятен для рубля, однако эксперт призывает учитывать фундаментальные факторы.
За период с января 2022 по январь 2026 года накопленная инфляция доллара составила около 20%, тогда как у рубля — 38%. Разница в 18% указывает на то, что курс доллара теоретически мог бы быть выше текущих значений. Несмотря на это, спустя четыре года доллар остаётся в районе 79 рублей. Гонов считает, что такая дивергенция рано или поздно будет устранена, и курс вернётся к уровню, соответствующему базовым экономическим параметрам.
Однако он подчёркивает, что этот процесс может быть постепенным, и январь не обязательно станет точкой разворота.
По оценкам экспертов, среднемесячный курс доллара в январе 2026 года, вероятнее всего, будет находиться в диапазоне 80–85 рублей. Рынок продолжает реагировать на сочетание внутренних факторов, глобальной динамики доллара и ожиданий по монетарной политике США, что делает январь спокойным, но показательно важным месяцем для оценки дальнейших тенденций.
Автор: Виталий Кистерный
