Когда Нуриэль Рубини в начале года снова напомнил, что «доллар не может вечно оставаться единственным безопасным активом», многие восприняли это как очередное мрачное пророчество.
Но январь и февраль 2026 года показали: он был куда ближе к реальности, чем хотелось бы Вашингтону. Американская валюта теряет позиции к евро без громких обвалов, но с настойчивостью, которая заставляет нервничать даже тех, кто привык к рыночным качелям.
Курс EUR/USD в начале 2026 года уверенно полз вверх. История котировок показывает, что евро в январе достигал 1,2019 доллара, а средний показатель за период держался выше 1,17. Эти данные подтверждает статистика обменного курса за 2026 год.
На фоне политических заявлений Дональда Трампа о необходимости «пересмотра торговых правил» рынок реагировал не всплеском доверия, а постепенным уходом от доллара.
Экономисты объясняют происходящее не одним фактором, а целой цепочкой.
Во первых, неопределённость в политике США. Любое резкое заявление Белого дома мгновенно отражается на динамике валюты.
Во вторых, мягкая риторика ФРС, которая не спешит менять ставку, но и не даёт рынку чёткого сигнала о будущем. В такие моменты доллар обычно укрепляется, но сейчас эффект оказался обратным — участники рынка читают паузу как сомнение в устойчивости экономики.
Данные по динамике пары EUR/USD подтверждают, что евро укреплялся не рывками, а плавно, но уверенно. В течение января курс поднимался от 1,16 до 1,20, а общее изменение за период составило более 1% в пользу европейской валюты. Это не выглядит как паника, но напоминает медленное перетекание доверия.
Экономист Пол Кругман в своих колонках неоднократно подчёркивал, что доллару вредят не внешние угрозы, а внутренняя политическая турбулентность. И сейчас его слова звучат особенно актуально. Европа, несмотря на собственные проблемы, демонстрирует предсказуемость. А предсказуемость — это то, что рынки ценят выше всего.
Если смотреть на историю курса доллара к евро, то американская валюта в январе показывала худшие значения — до 0,8322 евро за доллар. Это означает, что европейская валюта укреплялась не только в паре EUR/USD, но и в обратной динамике USD/EUR. И это уже не случайность, а тенденция.
Что это значит для обычных людей? Прежде всего — рост стоимости поездок в Европу для американцев и удешевление европейских товаров для жителей ЕС. Но главное — меняется само восприятие доллара. Он перестаёт быть «тихой гаванью», куда бегут при первых признаках нестабильности. Весной эта тенденция может усилиться, если Белый дом продолжит давить на торговых партнёров, а ФРС — сохранять неопределённость.
Сейчас доллар не падает — он сдаёт позиции. И делает это так тихо, что многие заметят перемены только тогда, когда евро окончательно закрепится выше привычных уровней.
Автор: Сергей Туманов
