Последние дни на валютном рынке царит странное затишье. Пара EUR/USD застыла на отметках 1,1600-1,1660, а трейдеры только и делают, что смотрят новости из Ближневосточного региона. Никто не хочет дергаться первым.
Всё решают переговоры между США и Ираном: начнётся эскалация или всё-таки удастся договориться об открытии Ормузского пролива.
В чём причина нервозности
Фолькмар Баур из Commerzbank констатирует очевидное: европейская экономика страдает от высоких цен на нефть и газ гораздо сильнее, чем американская. Это серьёзно ограничивает манёвр для Европейского центробанка.
В итоге пара EUR/USD обвалилась к 1,16 — минимуму за последние шесть недель.
При этом нефть марки Brent уверенно держится выше отметки 100 долларов за баррель, и даже небольшое ослабление до 108 долларов в середине мая не сильно меняет общую картину.
Гораздо тревожнее другое: аналитики Wood Mackenzie предупреждают, что если проход судов через Ормузский пролив не возобновится до конца года, цены на нефть могут взлететь до невообразимых 200 долларов за баррель.
Инфляция в еврозоне в апреле уже разогналась до 3%. И это, судя по всему, только начало.
Три дороги до середины лета
Как пишут в Commerzbank, для единой валюты сейчас самое важное — это как раз развитие конфликта в Иране. Эксперты выделяют три вероятных сценария.
Сценарий первый, базовый. Мирные переговоры затягиваются, но открытого возобновления боевых действий нет. Ормузский пролив остаётся перекрытым как минимум до конца лета. В этом случае нефть по-прежнему будет стоить выше сотни долларов.
Экономика Европы будет продолжать задыхаться, тогда как доллар получит краткосрочное преимущество, и пара EUR/USD рискует скатиться к 1,15.
Сценарий второй, самый мрачный. Переговоры срываются окончательно, Дональд Трамп приводит свою угрозу в действие и отдаёт приказ о возобновлении массированных ударов по Ирану.
Ответ Тегерана может быть непредсказуемым. В таком случае начнётся тотальный отток капитала в американскую валюту как в последнее убежище. По оценкам ING, EUR/USD сначала провалится к 1,15 и лишь потом, возможно, нащупает дно.
Сценарий третий, лучезарный. Чудо случается, и стороны конфликта всё-таки садятся за стол переговоров, а затем и разблокируют пролив. Согласно расчётам Commerzbank, в этом случае цена на нефть резко рухнет.
Инфляционные ожидания в еврозоне упадут значительно быстрее, чем в США. Разница в реальных процентных ставках сложится в пользу евро, и единая валюта может довольно быстро укрепиться до 1,20 и даже выше.
Некоторые аналитики RBC Capital Markets не исключают, что к концу года пара достигнет отметки 1,24, а ускориться это движение может уже в середине 2026 года.
Что дальше
Сейчас ключевая интрига заключается в том, успеют ли дипломаты договориться хотя бы до лета.
Чем дольше продлится состояние «ни мира, ни войны», тем сильнее будет усталость рынков и тем больнее ударит по евро затянувшаяся неопределённость. На доллар это пока работает скорее в плюс, но и у него есть свой потолок прочности.