16 июня 2026 года Международный валютный фонд опубликовал свежие данные COFER по структуре мировых валютных резервов за второй квартал 2026 года.
Доля доллара США в резервах центробанков сократилась до 56,32% с 57,79% в марте — падение почти на полтора процентных пункта.
На первый взгляд — очередное доказательство дедолларизации. Но МВФ сделал важную оговорку: 92% этого снижения объясняются курсовыми колебаниями, а не реальными действиями центробанков.
Доллар ослаб на 7,9% к евро и на 9,6% к швейцарскому франку за квартал, и именно переоценка недолларовых активов исказила статистику. С поправкой на валютные движения доллар потерял бы всего 0,12 процентного пункта — до 57,67%.
Июньские данные МВФ развенчивают главный миф 2026 года: центробанки не бегут от доллара. Они просто пересчитывают свои резервы в подешевевшей американской валюте.
Главные мысли за 1 минуту
- Доля доллара в глобальных резервах упала до 56,32% — но на 92% это результат ослабления самого доллара, а не продаж активов центробанками.
- Евро «вырос» в резервах до 21,13% с 20,00% — но без поправки на курс его доля сократилась бы до 19,96%.
- За шесть лет центробанки перераспределили из долларовых резервов активы почти на 3,2 триллиона долларов — но доллар остаётся «якорной валютой».
- Экономисты МВФ говорят о «мягком перетекании»: доллар сохранит доминирование, но постепенно уступит часть веса другим валютам и золоту.
Цифры, которые обманывают
Когда 16 июня 2026 года МВФ обнародовал очередной выпуск статистики COFER (Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves), многие увидели в нём подтверждение дедолларизации. Доля доллара США упала с 57,79% в первом квартале до 56,32% во втором. Падение на 1,47 процентного пункта за три месяца — серьёзно.
Но МВФ обратил внимание на деталь, которую большинство обозревателей упустили. В первом полугодии 2026 года доллар ослаб рекордными темпами: индекс DXY упал более чем на 10% — самое большое падение с 1973 года. Только за второй квартал доллар потерял 7,9% к евро и около 9,6% к швейцарскому франку.
Что это означает для статистики резервов? Центробанки держат активы в разных валютах. Когда доллар слабеет, стоимость недолларовых активов в долларовом выражении растёт. Их доля в общем портфеле увеличивается автоматически — даже если центробанки не купили ни одного дополнительного евро или франка.
МВФ пересчитал данные: если бы обменные курсы остались на уровне первого квартала, доллар потерял бы всего 0,12 процентного пункта — до 57,67%. Иными словами, 92% падения — это статистический шум, а не тренд.
Евро и фунт: мнимый рост
Та же история повторилась с евро и британским фунтом. Доля евро в резервах выросла с 20,00% до 21,13%. Выглядит как укрепление позиций европейской валюты. Но без поправки на курсовые изменения доля евро не выросла бы, а упала — до 19,96%.
Фунт стерлингов показал аналогичную картину: кажущийся рост оказался иллюзией, вызванной переоценкой. Данные МВФ за июнь 2026 года ясно показывают: центробанки не совершают резких движений. Они не бегут от доллара и не скупают евро. Структура резервов меняется медленно, и основные сдвиги — это следствие волатильности на валютных рынках, а не стратегических решений регуляторов.
Долгосрочный тренд: медленное перетекание
Это не значит, что доллар не теряет позиций вообще. С 2020 по 2026 год центробанки перераспределили из долларовых резервов активы почти на 3,2 триллиона долларов. В 2016 году на доллар приходилось около 57% резервов, а к концу 2025 года эта цифра снизилась примерно до 40%.
Экономисты МВФ описывают этот процесс как «мягкое перетекание». Доллар не рухнет в одночасье — он сохранит роль главной резервной валюты, но постепенно уступит часть своего веса другим валютам и золоту.
Июньские данные МВФ — важное напоминание о том, как нужно читать статистику. Цифры без контекста вводят в заблуждение. Доллар действительно теряет долю в резервах, но гораздо медленнее, чем кажется. И главная причина падения во втором квартале 2026 года — не действия центробанков, а слабость самого доллара.