Когда Джером Пауэлл в сентябре 2025 года заявил о готовности «действовать осторожно», рынки восприняли это как сигнал к смягчению политики.
Но за этой осторожностью скрывается дилемма, которая может стоить США внутреннего кризиса.
ФРС уже снизила ставку на 0,25%, и рынок ждет еще двух шагов до конца года. Это поддерживает экономику, но одновременно ослабляет доллар.
В июле индекс доллара упал до 97 пунктов, а курс EUR/USD достиг 1,17.
Экономист Джозеф Стиглиц предупреждает: слишком быстрое снижение ставок приведет к оттоку капитала. Но если ФРС сохранит высокие ставки, экономика рискует войти в рецессию.
Moody’s Analytics прогнозирует, что новые торговые пошлины администрации Дональда Трампа могут привести к потере 5,5 млн рабочих мест и снижению ВВП на 1,7%.
Это создаст инфляционное давление, которое вынудит ФРС удерживать ставки дольше, чем ожидает рынок.
Таким образом, ФРС оказалась в ловушке.
Чтобы спасти доллар, придется жертвовать внутренней стабильностью.
Если ставки будут снижены, доллар потеряет позиции на мировом рынке.
Если ставки останутся высокими, экономика США столкнется с кризисом занятости и падением потребительского спроса.
Конец гегемонии доллара действительно отложен, но цена этого отсроченного финала может оказаться слишком высокой для самих Соединенных Штатов.
Автор: Сергей Туманов
