20 июля 2026 года нефть Brent впервые с начала июня превысила 90 долларов за баррель, достигнув 91,42 доллара в моменте. За неделю чёрное золото прибавило почти 16% — и это изменило все расчёты на валютном рынке.
Казалось бы, после мягких данных по инфляции в США — в июне потребительские цены охладились сильнее прогнозов — доллар должен был ослабнуть. Этого не произошло.
Индекс DXY удерживается выше 100,50, а аналитики ING ожидают его возврата к 101,30. Причина — энергетический шок в Ормузском проливе перевешивает всё остальное. Рост цен на нефть разгоняет инфляционные ожидания, заставляя ФРС держать ставки высокими, а геополитический хаос толкает капитал в доллар как в главное убежище.
Американская валюта оказалась в уникальной ситуации: даже когда внутренние данные говорят против неё, внешние факторы продолжают толкать её вверх.
Главные мысли за 1 минуту
- Нефть Brent пробила $90 за баррель впервые с 11 июня — эскалация в Ормузском проливе разгоняет инфляционные ожидания по всему миру.
- Индекс доллара DXY удерживается выше 100,50, несмотря на мягкие данные по инфляции в США — геополитика перевешивает экономику.
- Рынки закладывают 60% вероятности повышения ставки ФРС в сентябре — война и дорогая нефть возвращают ястребиные ожидания.
- Goldman Sachs понизил прогноз EUR/USD до 1,12 — банк ожидает, что доллар продолжит укрепляться против валют с низкой доходностью.
- ING ожидает роста DXY до 101,30 — энергетический шок перевешивает эффект от мягких инфляционных данных.
- Всего четыре судна прошли через Ормузский пролив в воскресенье — судоходство практически парализовано, что создаёт риски для глобальных поставок.
Нефтяной шок переписывает правила
До июля 2026 года рынки жили в уверенности, что инфляция в США идёт на спад. Июньские данные по потребительским ценам и ценам производителей оказались мягче прогнозов, что снизило ожидания повышения ставки ФРС. Вероятность повышения в июле упала до 10–12%.
Но эскалация конфликта в Ормузском проливе изменила всё. 20 июля нефть Brent впервые с 11 июня пробила отметку 90 долларов за баррель, достигнув 91,42 доллара. За неделю прирост составил почти 16%.
Как отмечает ING, «ухудшающийся новостной фон из Персидского залива удерживает энергетические цены, краткосрочные доходности и доллар на относительно высоком уровне». Рынки сейчас закладывают лишь около 40 базисных пунктов смягчения ФРС в ближайшие девять месяцев — по сравнению с 55–60 базисными пунктами ужесточения, которые закладываются для еврозоны и Великобритании.
Аналитики Investing.com подчёркивают: «Чем выше поднимаются цены на нефть, тем скорее ФРС будет вынуждена действовать решительно. Это хороший знак для доллара».
ФРС под давлением: ставки могут пойти вверх
Рост нефти выше 90 долларов — это прямой удар по инфляционным ожиданиям. И рынки уже отреагировали. Фьючерсные рынки оценивают 60% вероятности повышения ставки ФРС к сентябрю, учитывая, что война может привести к более высокой инфляции.
Данные по розничным продажам в США за июнь показали рост на 0,2%, а первичные заявки на пособие по безработице упали до 208 000. Это поддерживает идею о том, что потребительский и рынок труда остаются сильными — а значит, у ФРС есть пространство для ужесточения.
Глава ФРС Кевин Уорш, назначенный в мае 2026 года, уже дал понять: у регулятора «нет терпимости» к устойчиво высокой инфляции. И пока нефть остаётся выше 90 долларов, ФРС будет сложно оправдывать смягчение политики.
Как отмечает ING, «более высокие цены на энергоносители означают, что ФРС придётся оставаться жёсткой, и в этой среде мы с трудом представляем, что кто-то, уже владеющий долларами, будет склонен их продавать».
Прогнозы банков: доллар остаётся фаворитом
Goldman Sachs в своём июльском отчёте понизил прогноз EUR/USD на шесть и двенадцать месяцев до 1,12 с 1,18 и 1,20 соответственно. Банк ссылается на «разделённую долларовую среду»: доллар, вероятно, продолжит укрепляться против валют с низкой доходностью, таких как евро, но будет терять позиции против отдельных валют с высокой доходностью.
Банк ожидает, что ставки ФРС останутся на уровне 3,50–3,75% до конца 2026 года, а рост ВВП США составит 2,0%. Эти условия «снижают аргументы в пользу быстрого смягчения политики ФРС, сохраняя относительно привлекательную доходность американских бумаг по сравнению с валютами с более низкой доходностью».
ING ожидает, что DXY продолжит находить поддержку около 100,50 и вернётся к 101,30. Аналитики банка отмечают, что слабые данные по инфляции в США «смягчили ястребиный нарратив ФРС», но ограниченное смягчение уже заложено в цены.
Что это значит
Доллар оказался в парадоксальной ситуации. Внутренние данные по инфляции говорят о том, что ставки могут остаться без изменений. Но внешние факторы — война в Ормузе, рост цен на нефть, геополитическая неопределённость — продолжают толкать доллар вверх.
Как отмечает ING, «это знакомая тема, но ухудшающийся новостной фон из Персидского залива удерживает энергетические цены, краткосрочные доходности и доллар на относительно высоком уровне».
Пока Ормузский пролив остаётся ареной боевых действий, а нефть — дорогой, доллар будет оставаться сильным. И даже если ФРС не повысит ставки в ближайшее время, геополитический фактор будет продолжать работать на американскую валюту. Вопрос лишь в том, как долго это продлится.