В конце мая 2026 года привычная картина мира рушится на глазах. Американская валюта потеряла почти 12% к евро и более 9% к корзине мировых валют с момента возвращения Трампа в Белый дом в январе 2025-го. Но самое тревожное — это то, какую долгосрочную угрозу несет конфликт с Ираном.
Кристиалина Георгиева, возглавляющая МВФ, недавно признала то, о чем раньше говорили только шепотом: фонд всерьез моделирует сценарии, включающие паническую распродажу долларовых активов. Аналитики прорабатывают даже «немыслимые» варианты развития событий.
Сценарий первый: временный испуг
По данным Брукингского института, доля доллара в мировых резервах снизилась с 72% в 2001 году до менее 57% сегодня.
При этом резервные менеджеры ведущих стран пока не бегут из американской валюты массово — у них просто нет равноценной замены.
Если конфликт завершится до осени 2026 года, доллар, скорее всего, стабилизируется, хотя и на более низком уровне.
Сценарий второй: тающая привилегия
Если война затянется и Ормузский пролив останется закрытым на годы, механизм «нефтедоллара» начнет давать сбой. Всемирный банк прогнозирует рост цен на энергоносители на 24% в этом году.
Высокие цены на импорт ударят по союзникам США, заставляя их искать альтернативы доллару в расчетах.
Сценарий третий: обвал системы
МВФ предупреждает: в критическом случае нефть подорожает до 110 за баррель в этом году и 125 в следующем. Глобальный рост тогда упадет до 2%, а инфляция приблизится к 6%. Ущерб корпорациям уже превысил $25 млрд.
В Goldman Sachs считают, что сильный шок все же заставит капитал бежать в доллар как в последнее убежище, подняв индекс DXY выше 100–101 пункта.
Правда, ралли будет временным, если параллельно рухнет мировой ВВП. Европа в таком сценарии пострадает больше всех — но и Америке будет не до победных реляций.
Главный вывод: доллар больше не выглядит непотопляемым, но и хоронить его рано. Слишком велика инерция системы.
Однако лето 2026 года, похоже, станет переломным моментом, после которого статус-кво уже не восстановится.