США и Иран договорились о мире. 15 июня Дональд Трамп объявил о рамочном соглашении, а в пятницу в Швейцарии должен быть подписан окончательный меморандум.
Ормузский пролив откроют. Корабли всего мира, как сказал Трамп в Truth Social, могут запускать двигатели. Доллар упал до десятидневного минимума, евро подскочил выше 1,16.
Но рынки почему-то не спешат праздновать. И, честно говоря, у них есть на то основания.
Мир, который может рухнуть в любой момент
Соглашение — это лишь рамочная договоренность. Полные условия пока не раскрыты.
Известно, что США ослабят санкции на иранскую нефть, стороны снимут блокаду, а переговоры по ядерной программе отложат. Именно из-за нее, напомню, Трамп и начал эту войну.
Но главная загвоздка — Израиль. Он уже дал понять, что не считает себя связанным американо-иранскими договоренностями. Иранские консерваторы тоже не в восторге.
Трамп, в свою очередь, пригрозил: если Тегеран не выполнит условия, он возобновит военные удары или сделает США «хранителем Ближнего Востока» за 20% доходов региона.
Ник Твайдл, главный стратег ATFX Global в Сиднее, сказал прямо:
«Я думаю, доллар будет падать в ближайшие несколько сессий. Но я не думаю, что мы увидим какие-то огромные движения. Будет много выжидательной позиции — как быстро пролив действительно откроется и сколько времени потребуется, чтобы нефтяной поток вернулся в норму. Это займет месяцы, а не недели».
Вот в этом и суть. Соглашение есть. Но оно висит на волоске. Любая искра — и доллар снова начнет укрепляться как защитный актив, а евро, только что воспрянувший духом, рухнет обратно.
Инфраструктура разрушена, а ставки не спешат падать
Даже если политики договорятся, физика никуда не денется. Энергетическая инфраструктура региона серьезно повреждена. Месяцы боевых действий, блокировка портов, поврежденные терминалы — все это не починить за день.
Танкеры, застрявшие в Персидском заливе, начнут двигаться почти сразу, но полное восстановление поставок займет от 60 до 90 дней. Некоторые объекты будут ремонтировать годами.
Для доллара это означает, что геополитическая премия ушла, но не полностью. Инфляция в США в мае разогналась до 4,2%. ФРС не может позволить себе смягчение — ставку держат в диапазоне 3,50–3,75%.
Новый председатель Кевин Уорш проведет свое первое заседание 17 июня. Рынки ждут от него ястребиных сигналов. Адам Баттон из investingLive заметил:
«Решение ФРС может удерживать продавцов доллара на расстоянии. На рынках сохраняется ощущение, что Уорш более ястреб, чем давал понять во время утверждения».
Евро, в свою очередь, получил поддержку от ЕЦБ — 11 июня ставку повысили на 25 базисных пунктов впервые с сентября 2023 года. Но это не панацея. Прогнозы ЕЦБ по инфляции пересмотрены вверх — до 3% в 2026 году и 2,3% в 2027-м. Экономика еврозоны, пострадавшая от дорогой энергии, едва дышит. Рост в 2026 году ожидается всего на 0,8%.
Получается замкнутый круг. Мир — это хорошо. Но риск остается высоким. А высокий риск — это всегда ставки. А высокие ставки — это сильный доллар. И слабая, зависимая от импорта энергии Европа, которая не может позволить себе дорогую валюту.