Начнём с того, что происходит прямо сейчас. Евростат 20 мая опубликовал данные по инфляции: 4,8 процента в годовом выражении. Это больно. А главное — энергоносители продолжают дорожать, и летом легче не станет.
Газ на хабе TTF, по котировкам Bloomberg, держится в районе 650 евро за тысячу кубометров, нефть Brent — выше 130 долларов за баррель. Европейская промышленность, завязанная на газ, задыхается.
Индекс деловой активности в обработке, который рассчитывает S&P Global, упал до 44,2 пункта. Всё, что ниже 50 — это сжатие. Заводы встают. В той же Германии BASF, по сообщению Reuters, ещё в апреле предупредил об остановке энергоёмких линий.
А если закрываются химические гиганты, значит, цепочки поставок рвутся по всей Европе. Спросите себя: валюта страны или блока, чья промышленность тает на глазах, будет укрепляться? Вряд ли.
ЕЦБ: помочь не может, но держится
Центробанк еврозоны попал в ловушку. Ставка — 3,5 процента. Кристин Лагард на майском заседании дала понять: снижать рано, инфляция не побеждена. Но и повышать нельзя — убьёт экономику окончательно.
В кулуарах, как писала Financial Times в середине мая, мнения в Совете управляющих разделились до скрежета. Южане требуют смягчения, северяне упёрлись. И пока они спорят, евро лихорадит в коридоре 1,02–1,04 к доллару.
Что это значит для обычного держателя сбережений? Только одно: в ближайшие два-три месяца ждать чудес не приходится.
Если конфликт в Персидском заливе не утихнет, а газовые котировки поползут вверх на фоне подготовки к зиме, евро с высокой вероятностью останется под давлением. Некоторые аналитики, опрошенные FT, допускают уход ниже паритета. Не паника, но весьма отрезвляющий сценарий.
Продавать или нет: вопрос без ответа
Тут я сделаю паузу. Потому что любой, кто скажет вам «продавайте» или «ни в коем случае», просто играет в гуру. Реальность сложнее.
С одной стороны, фундаментальные показатели еврозоны действительно паршивые. С другой — доллар тоже не блещет: дыра в американском бюджете, затяжная война, рекордный госдолг.
Перекладывать сбережения из одной слабеющей валюты в другую — сомнительная стратегия.
Bank for International Settlements 1 июня выпустил обзор, где отметил: доля и доллара, и евро в международных расчётах понемногу снижается. Растёт доля юаня, дирхама, золота.
Центробанки Азии, по данным Reuters от 17 мая, расширяют своп-линии в обход традиционных резервных валют. Это тектонический сдвиг, который не закончится за одно лето.
Для того, кто держит евро под матрасом, это сигнал скорее о диверсификации, чем о паническом бегстве. Так что ответ на заголовок не бинарный.
Евро сейчас — валюта с высоким риском, но не приговорённая к смерти. Если вы готовы к турбулентности, можно остаться. Если нервы не железные — ищете альтернативы. Только помните: альтернативы тоже с изъянами.