Август 2026 года станет для доллара месяцем, в котором сойдутся три тектонические силы: монетарная политика ФРС, судьба иранского перемирия и инфляционные данные.
От того, какая из них возьмёт верх, зависит, укрепится ли гринбек до новых максимумов или начнёт сдавать позиции.
Главные мысли за 1 минуту
- Индекс доллара DXY колеблется у отметки 101,4, но аналитики предупреждают: август может стать месяцем высокой волатильности.
- Первый фактор — ФРС: рынок закладывает 47,5% вероятности повышения ставки в сентябре против 58% неделей ранее.
- Второй фактор — Иран: 60-дневное перемирие, подписанное 15 июня, истекает в середине августа. Любая эскалация вернёт «военную премию» в курс доллара.
- Третий фактор — инфляция в США: базовый PCE составляет 3,4% — всё ещё вдвое выше цели ФРС в 2%.
Фактор первый: ставка ФРС — ястребы против голубей
К середине 2026 года Федеральная резервная система четвёртый квартал подряд удерживает ключевую ставку на уровне 5,5%. Инфляция в Америке хоть и остыла до 3,4% по базовому индексу PCE, но всё ещё почти вдвое выше целевых 2%. Глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции 12 июня подтвердил: снижения ставки до декабря ждать не стоит.
Однако к концу июня настроения на рынке начали меняться. Фьючерсы снизили вероятность повышения ставки в сентябре до 47,5%. Всего неделей ранее, сразу после заседания FOMC 17 июня, этот показатель превышал 58%. Вероятность двух повышений в 2026 году упала до 36%.
Что изменилось? Данные по инфляции за май показали, что общая и базовая инфляция соответствовали ожиданиям рынка. Это дало повод говорить, что инфляция в США могла достичь пика. Падение цен на нефть — Brent опустилась до $72,4 за баррель — также ослабило инфляционные аргументы.
Но ФРС не спешит смягчать риторику. Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби подчеркнул: базовая инфляция остаётся слишком высокой и является приоритетом. Ключевые данные, которые рынок будет ждать в июле, — отчёт по занятости 2 июля (ожидается снижение до 115 тысяч рабочих мест) и индекс потребительских цен 14 июля.
Заседание ФРС 17 сентября станет поворотным. Но до него — в августе — доллар будет жить в режиме ожидания: каждое новое цифра по инфляции и занятости будет качать маятник в ту или иную сторону.
Фактор второй: Иран и Ормузский пролив — 60 дней, которые меняют всё
15 июня 2026 года США и Иран подписали промежуточный меморандум. Перемирие — 60-дневное окно для обсуждения ядерной программы Тегерана. Срок истекает в середине августа.
За две недели, прошедшие после подписания, ситуация кардинально изменилась. Из Ормузского пролива 24 июня вышли 32 танкера — в полтора раза больше, чем днём ранее. Министр энергетики США заявил, что объёмы перевозок почти вернулись к довоенному уровню: за последние сутки прошло не менее 20 млн баррелей.
Геополитическая премия, встроенная в курс доллара последние четыре месяца, начала таять. Нефть Brent опустилась ниже $73 за баррель, европейский газ подешевел на 45% от военного пика.
Но продлится ли это? Аналитики предупреждают: октябрь 2026 года способен стать месяцем максимальной волатильности для всех валют. Перемирие может рассыпаться в любой момент. США уже приостановили санкции против иранской нефти, но насколько стабильным окажется достигнутое соглашение, остаётся неясным.
Для доллара иранский фактор работает в обе стороны. Эскалация — бегство в доллар как в актив-убежище и укрепление гринбека. Деэскалация — снятие «военной премии» и ослабление. Август станет месяцем, когда этот маятник качнётся в одну из сторон.
Фактор третий: инфляция — главный арбитр
Третий фактор — самый фундаментальный и самый непредсказуемый. Инфляция в США остаётся выше целевого уровня, и это главный аргумент ФРС в пользу сохранения жёсткой политики.
Базовый индекс PCE в мае составил 3,4% год к году. Это значительно выше официальной цели в 2%. Общая инфляция — 4,1%. Цифры говорят сами за себя: инфляция не побеждена.
Но есть и контр-аргументы. Падение цен на нефть снижает топливную составляющую инфляции. Аналитики DBS отмечают: центральные банки не будут использовать снижение цен на нефть как оправдание для смягчения политики, а скорее как буфер для поддержания ограничительной политики дольше без разрушения экономик.
Ключевая дата — 14 июля, когда выйдут данные по индексу потребительских цен. Если они покажут устойчивое замедление, рынки могут окончательно перестать верить в повышение ставки в сентябре. Если инфляция ускорится — доллар получит новый импульс к укреплению.
Что в итоге
Август 2026 года станет для доллара месяцем трёх переменных. ФРС, Иран и инфляция — каждая из этих сил способна изменить траекторию гринбека.
Пока рынки оценивают вероятность повышения ставки в сентябре ниже 50%, а геополитическая премия тает, доллар теряет часть своей привлекательности. Но фундаментальные козыри американской валюты — ставка 5,5% и статус убежища — никуда не делись.
Аналитики Bank of America ожидают, что пара EUR/USD завершит третий квартал на уровне 1,12. Прогнозы DBS указывают на возможную консолидацию основных валют после недавнего ралли доллара. Но все прогнозы сегодня — лишь гадание на кофейной гуще, пока не resolved три главных вопроса августа: что скажет ФРС, что сделает Иран и что покажет инфляция.