Московская биржа с 16 февраля 2026 года запустила торги парой доллар-рубль в анонимном режиме, вернув инструмент в биржевое русло спустя полтора года после введения блокирующих санкций.
Хотя решение преподносится как техническое изменение, призванное повысить ликвидность и прозрачность, на рынке оно вызвало неоднозначную реакцию, совпав по времени с громкими заявлениями зарубежной прессы о возможной реинтеграции доллара в российскую экономику.
С 13 июня 2024 года, после того как Национальный клиринговый центр (НКЦ) попал под санкции США, торги долларом и евро на бирже фактически прекратились, – сообщает корреспондент сетевого издания «Белновости».
Операции ушли на внебиржевой рынок (режим OTCM), где сделки заключались путем прямых переговоров. Теперь же Мосбиржа объявила о переводе инструмента в режим CETS (Coupon and Exchange Traded Securities), который подразумевает анонимное заключение сделок через единую книгу ордеров.
Это решение направлено исключительно на улучшение рыночной инфраструктуры. Анонимность и единый стакан обеспечивают лучшее ценообразование по сравнению с двусторонними переговорами и открывают доступ к торгам более широкому кругу участников, — объяснил в беседе с Bankiros.ru финансовый аналитик и автор телеграм-канала «Заметки для криптотрейдеров» Владислав Антонов.
Однако хронология событий заставляет экспертов искать более глубокие причины. Ровно за четыре дня до запуска новых торгов, 12 февраля, агентство Bloomberg опубликовало материал о том, что Кремль якобы подготовил предложения по возвращению к долларовым расчетам в контексте расширения экономического сотрудничества с США.
Хронология действительно совпадает. Но официального подтверждения связи между этими событиями нет. Сама биржа позиционирует это именно как техническое улучшение, а не как политический сигнал, – сказал Антонов.
По словам аналитика, текущий шаг можно расценивать скорее как подготовку инфраструктуры к возможному смягчению режима в будущем, но никак не подтверждение уже достигнутых договоренностей с Западом.
Несмотря на громкие заголовки о «возвращении доллара», говорить о полноценном восстановлении прежнего рынка пока преждевременно. Ключевое ограничение, введенное санкциями, никуда не делось.
Антонов подчеркивает, что новый режим CETS предполагает расчеты исключительно в рублях. Физической поставки валюты не происходит: позиции закрываются путем совершения обратной сделки с фиксацией финансового результата в национальной валюте.
В официальном сообщении биржи прямо указано, что с 13 июня 2024 года расчеты по долларам США, включая зачисление и списание валюты, не проводятся из-за санкций в отношении НКЦ.
Полноценное возобновление торгов с реальной поставкой долларов станет возможным только после снятия санкций и разблокировки счетов. Текущий шаг — это удобный инструмент для хеджирования или спекулятивного управления валютной позицией, но не для свободных операций с живым долларом, — поясняет эксперт.
Первый день торгов подтвердил индикативный характер нового инструмента. Торги открылись на отметке 70,5 рубля за доллар (тикер USDRUB_TOM), однако котировки быстро скорректировались до 76,25 рубля. К утру 17 февраля курс консолидировался в районе 76,30 рубля, в то время как фьючерс USDRUB.P торговался на уровне 76,79 рубля.
Владислав Антонов призывает не драматизировать ситуацию и не искать в смене формата торгов причину для обвала национальной валюты. По его мнению, курс доллара в обменниках и фундаментальная стоимость рубля по-прежнему будут определяться макроэкономическими факторами: ценой на нефть, ключевой ставкой ЦБ и уровнем санкционного давления.
Резкой девальвации исключительно из-за смены режима торгов ждать не стоит. Переход в CETS делает процесс ценообразования более прозрачным, но не определяет сам уровень курса, — говорит аналитик.
Отвечая на вопрос о возможном ослаблении рубля до психологической отметки в 100 за доллар, эксперт заметил, что в нынешних реалиях исключать ничего нельзя.
Рубль сейчас непрогнозируемый актив, он умеет удивлять. Но реализация сценария резкого ослабления зависит от геополитики, цен на энергоносители и внутренней политики, а вовсе не от того, в каком режиме проходят торги на бирже. На первую половину года я вижу цели в районе 80–82,5 рубля за доллар, не более, — заключил Антонов.
Автор: Павел Господарик
